中信建投通胀回升有限且低且珍惜哈

中信建投：通胀回升有限 且低且珍惜 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

信息或事件：

国家统计局公布6月份全国居民消费价格总水平。

简评：

6月CPI同比上涨2.3%，符合预期。今年上半年，CPI同比上涨2.3%，低于去年同期水平2.4%。6月环比回落0.1%，其中食品下降0.4%，非食品持平；消费品下降0.2%，服务价格上涨0.1%。

以及游戏广告、无线游戏和络游戏等要素的共同作用 6月份，食品价格环比下降0.4%。其中，猪肉价格上涨2.4%，影响居民消费价格总水平约0.07个百分点；鲜菜、鲜果和水产品分别下降4.5%、2.2%、0.6%，合计影响居民消费价格总水平下降约0.21个百分点。

下半年猪肉上涨空间有限。根据22个省市生猪平均价，猪肉价格经过了5月一波上涨，6月略有回落。（22个省市生猪平均价是批发价格与统计局的猪肉零售价格略有差异）。根据能繁母猪存栏量，5月存栏量4639亿元，环比回落47万头，回落空间收窄，说明部分农户和企业经历了5月猪肉价格上涨以后，出现惜售行为，去库存行为不彻底，这将抑制2014年下半年和2015年上半年生猪价格上涨空间。另外，大部分食品企业均在今年2、3月份生猪价格低位时，大量收购冻猪肉，猪肉库存较大。因此从能繁母猪库存量和冻猪肉库存量两方面分析，下半年猪肉价格上涨空间有限。