电力电煤价格下降幅度加大荐股哈

电力：电煤价格下降幅度加大 荐10股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上半年全社会用电量增长同比持平，工业和重工业用电增速明显回升。201 年上半年全国用电量增长5.1%，增速同比基本持平。

6月当月全国用电量同比增长6. %，增速上升2个百分点，其中工业和重工业用电增速分别回升2.4和 .4个百分点，均有明显回升。

新增装机继续较快增长，机组利用率火电未有起色，水电继续大幅增长。上半年全国新增装机再度延续较快增长，6000千瓦以上新增装机大幅增长25.45%，火电和水电分别增长-0.1%和57.62%，火电与去年同期持平，水电增速延续大幅上升趋势。机组利用率方面，上半年全国机组同比减少61小时。其中，火电机组减少77小时，依旧未有起色；水电机组同比增加77小时，继续大幅增长。

总销售在北美市场除外的全球强劲表现推动下 火电、水电投资双双下滑。201 年月，电源投资完成额继续下降 .8%。其中，火电投资增同比下降4. %，水电投资同比下降7. %。水电、火电投资同比双双下滑。而电投资继续增加19.1%，电源、电投资分化现象延续。

电煤价格6月环比下降幅度加大。6月国内外电煤价格环比下降幅度加大，电煤库存略下降，海运煤炭运价指数下滑幅度缩小，电煤需求短期依然难有起色，预计8月份电煤价格会震荡企稳。

维持“谨慎推荐”评级。6月份数据喜忧参半，行业的关注焦点在电价下调与否上，从目前情况看，我们认为下调电价概率较小。

基于以上逻辑，仍然认为电力行业基本面情况不变，目前估值更具有吸引力。我们维持电力行业“谨慎推荐”评级。细分行业上，均给予“谨慎推荐”评级。