中信建投通缩警报未解除货币放松须扬鞭哈

开启了此次全国体验之旅的第一站。在此后一个多月的时间里 中信建投：通缩警报未解除 货币放松须扬鞭 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

《观察》点睛2月通胀受春节影响回升。2月CPI同比上涨1.4%，高于市场预期。2月环比上涨1.2%主要原因：一是春节期间，鲜活食品需求增加，价格大幅上涨，二是2月正值春月高峰，出行人数增加，交通与旅游价格上涨明显。三是节日期间外出务工返乡，部分服务业用工紧缺，价格水涨船高。

预计3月CPI同比上涨1.4%，环比回落-0.5%。维持全年CPI在1.5%左右，从季度分别分析，三、四季度CPI高于一、二季度。

工业领域通缩收窄，经济回升有待进一步确认。2015年2月PPI同比下降-4.8%，环比下降0.7%。结合2月中采PMI为49.9，较上月回升0.1个百分点。经济好转有待进一步确认。我们认为，2015年，在更加积极的货币政策、财政政策、房地产政策和各项改革释放红利作用下，预计中国经济可以实现下行后下半年再度企稳，更真实的企稳。

食品价格：预计3月环比回落。预计进入三月气温回升，同时3、4月缺少传统假期因此蔬菜与鲜果价格将出现环比回落。同时能繁母猪存栏持续去库存，受制于养殖成本，后期猪价低位企稳，预计3月生猪价格在元/千克之间。

房租价格：预计2015年上半年租金价格平稳。与往年相比，3月租赁旺季并不突出。截止2015年3月9日，6个样本城市房租较为平稳，其中重庆、武汉、上海租金价格分别微涨1.1%、0.8%、0.8%，天津、北京环比下跌-1.5%、-0.5%。

劳动力价格：经济疲软，农民工工资涨幅收窄。根据历年数据表明，一季度依旧是年度收入涨幅最高的季度，目前国内经济依然处于低位运行阶段，预计1季度农民工工资环比涨幅在2.6%左右，低于往年同期涨幅。