第一创业通胀无忧经济寻底仍在持续牛

第一创业：通胀无忧 经济寻底仍在持续 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

拥有约1.43亿人口。俄罗斯入世后 摘要：

CPI回落至年内低点，未来反弹空间有限。7月份CPI同比增长1.8%，符合市场普遍预测。预计四季度CPI将逐步回升，但同比增长年内将维持在2.5%以下。

工业数据表明制造业仍处于低迷，虽然基建投资有所发力，但需求不振的局面未得到实质性改变，三季度经济仍将处于探底企稳的阶段。7月份PPI持续下跌，工业增加值同比增长维持低位，以及消费零售额同比数据再次创出年内新低，表明工业企业利润仍处于加速下滑状态，经济依然处于探底阶段，调整尚未结束。基建投资7月份虽然依旧保持增长，但房地产投资增速的持续下滑影响了固定资产投资对经济的拉动效果。目前固定资产投资的配套资金跟进力度不足，下半年经济能否企稳回升，信贷能否放量增长将是关键，预计货币宽松政策仍将持续。

7月份CPI同比上涨1.8%，通胀约束持续弱化8月9日公布的7月份CPI同比增长1.8%，略高于市场预期，但仍然符合2%以下的普遍预测。环比上涨0.1%，结束了4月份以来连续三个月的环比下降。食品类CPI的增速下降仍是带动7月份CPI下行的主要原因，7月增速仅为2.4%，较上月下降1.4个百分点，是2010年以来的新低。但CPI环比数据显示食品价格的季节性下跌基本已经结束。CPI非食品分项走势依然平稳，同比上涨1.5%，较上月上升0.1个百分点，环比上涨0.2%。