信息科技欧菲光并购的影响荐股计划

2006年9月23日 信息科技：欧菲光并购的影响 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

欧菲光将收购DOC；侧重于MEMS摄像头相机深圳欧菲光最近与TesseraTechnologies签订了不具约束力的《意向书》，拟收购Tessera全资子公司DigitalOpticsCorporation(以下简称“DOC”)的专利和设备资产。该《意向书》还考虑了关于MEMS和摄像头相关技术的专利许可协议。DOC声称MEMS摄像头模块拥有更快的自动对焦和更佳的精确度，功耗约为音圈马达（VCM）自动对焦技术的1%。

近期不大可能大量采用MEMS摄像头欧菲光和部分业内人士认为MEMS摄像头可以取代VCM，因为MEMS摄像头拥有更快的自动对焦速度、更佳的功耗且更纤薄。欧菲光还计划在2014年后期开始批量生产8mpxMEMS摄像头模块。然而，我们认为MEMS摄像头技术不如阵列相机技术那样成熟，除了成本比主流VCM技术高 -4倍之外，产能也面临挑战。另外，我们强调的是DOC一直都在挣扎经营，Tessera希望将DOC技术拿来创收，而去侧重于软件和知识产权业务。

替代技术将提供类似功能我们认为竞争性技术如阵列相机和闭环也可能潜在具有与MEMS摄像头一样的好处。光宝科技一直在致力于闭环技术，而舜宇光学的客户在2季度可能会拿出带有阵列相机的智能。大立可以提供支持所有不同技术的镜头。

同时，若将来MEMS技术愈加成熟，那么舜宇光学或其他任何相机模块生产商仍可从Tessera获得技术授权。

对大立和舜宇光学重申“买入”评级；对光宝科技持“中性”评级鉴于其可能从摄像头规格升级的积极趋势中获益，我们仍看好大立。我们看好舜宇光学，中国OEM强劲增长以及美国政府新规要求汽车制造商在2018年5月之前安装后视摄像头，舜宇光学或从中受益。我们对光宝科技给予“中性”评级，因为我们不确定光宝移动运营何时能回到正轨。