交通运输年前月运力增投偏重国内计划

河北省还没有一家钢企进入北汽的采购清单。 交通运输：2012年前2月 运力增投偏重国内 内需好于外需 -26 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

运营数据分析：运力增长大都侧重国内，国内需求快于国际2012年月行业、国航、南航、东航和海航的RPK分别同比增长12.1％、5. ％、14. ％、4.8％、19.4%，客座率分别为80.6%、78.5%、79.6%、78. %、84.7%，同比变化各为0.4、-0.4、0、1.7和0.8个百分点。

运营数据主要呈现几大特点：1、国内客运增速普遍快于国际，三大航在国内航线的增长水平低于行业，国、东两航增速较低；2、除南航保持大幅增投国际航线，行业运力增投基本侧重国内，东、海两航减投国际； 、地方性航空公司运力增长较快提升市场份额；4、主动控制运力下，客座率除国航略有下滑，行业稳中有升；5、货运加速下滑，拖累整体载运率。

国际航空浅析：欧洲需求加速下滑，北美亦现回落从全球化运营的国泰航空公司运营数据来看，中国境内和东南亚地区前2月依然维持较高增长。2月欧洲航线在运力收缩的情况下，需求加速下滑；北美地区运力减投，需求增速也出现明显回落。

估值与行业观点前两月行业基本面数据低于预期，存在盈利预测下调的可能性，现有动态估值虚低。 月至二季度航空需求主要以商务客为主，商务需求启动也主要在两会后。

从经济因素和政策刺激的角度出发，我们认为 月甚至二季度航空需求仍将较淡，对行业维持“持有”评级。

风险提示大幅计提减值准备，盈利低于预期。竞争加剧。油价大幅上涨。高铁成。