中信建投进出口持续回暖吗

中信建投：进出口持续回暖 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

摘要：

6月份，我国进出口增长与上月相比略显温和，回升幅度低于市场预期。其中，出口增长7.2%，仅比上月回升0.2个百分点；进口增长5.5%，回升较快；贸易顺差316亿美元。

我们认为，6月进出口数据继续好转，也印证了我们上月对进出口进一步向好的判断。出口回升幅度放缓的主要原因一是人民币贬值趋势逆转，6月份人民币汇率保持基本稳定，且升值预期增强，价格优势逐步消失；二是对日本出口下滑较快，由正转负，这与日本提高消费税有明显关系。进口加快更为明显我们认为主要是国内需求回暖。在“微刺激”政策作用下，国内需求增加。同时，政府对打击大宗商品融资的影响逐步消退。在铜价上涨的带领下，大宗商品的价格在过去几周中出现了明显回弹，这也表明着国内需求逐步改善。

对于三季度我国外贸进出口情况研判，我们继续持续此前判断，进出口增速有望进一步回升，但幅度不会太大。主要有以下几方面原因：

股改之后 有利方面：一是从外需来看，全球经济会继续温和复苏，新兴市场复苏加快。二是6月份制造业PMI出口新订单明显回升1个百分点，再次回到50的荣枯水平之上，表明外需复苏仍持续。三是今年6月份为42.2，较5月的最高位下滑0.1，为近两年的次高点。二季度的平均指数为42.1，较一季度的41.6上升0.5，预计三季度我国出口增速较二季度将有所加快，但单月增速会略有波动。

因此，综合分析总体认为，我国未来出口增长将在继续温和回升，但增幅不会太大。