中信建投道是无情却有情物业

哈哈 中信建投：道是无情却有情 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

逻辑起点中国经济增速与中国出口的商品价值总额增长率密切相关。

这两组数据基本上呈现同向变化。尽管我国出口波动比较大，加上人民币升值等因素，以及进出口贸易政策的变化，由“出口导向”转为“进出平衡”，但总体来看，这两组数据在趋势上仍然保持相对一致，相关性较为明显。如果外部经济增速上升，出口增长加快，那么中国经济也会增长加快，反之，中国经济也会陷入危机，如2008年全球经济危机，我国也并不能独善其身，幸免于难。

中国出口形势正如我们之前所反复强调的，受全球主要经济体进入2008年金融危机以来第一轮短周期下行期的影响，2012年来我国出口贸易虽然在个别月份产生惊喜之外，上半年整体将呈现出在震荡筑底的态势。海关最新公布的对外贸易数据再一次印证了我们之前的判断，进出口增速的趋势性回落态势仍然在延续。虽然我国对外贸易今年仍将面临较为严峻的挑战，但是就增速变化趋势而言，我们认为今年的二季度将会迎来趋势性回升的拐点。

出口结构分析一般贸易增速超过加工贸易，凸现出口贸易方式结构转变；机电产品出口超过半壁江山，传统大宗商品出口增势平稳；传统欧美贸易伙伴增速下降，新兴金砖四国重要性加强，亚洲市场应该被重视。

出口商品分析从对美国出口商品分类来看，复苏以后的出口商品分类比较杂，从钢铁、机械车辆、化工、建材、农产品及珠宝首饰等等都增长较快。从对欧洲出口商品分类来看，复苏以后的出口商品分类相对单纯一些，除了钢铁、机械车辆、化工以外，主要是工业基本金属铜、铝及矿产品增长较快。