高考加油钢铁资产质量向好荐5股魏家

钢铁：资产质量向好 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

钢铁企业负债以银行贷款为主钢铁企业具有重资产的特点，资产作为抵押，符合银行发放贷款的要求。因此银行贷款仍是钢铁企业融资的主要方式；按照大中型钢铁企业口径计算，钢铁行业总资产4.96万亿，负债 . 4万亿，其中，银行贷款1. 8万亿，发债余额 500亿左右。

大中型钢铁企业负债率下降，资产质量不断优化截止到2017年底，总负债 . 4万亿，其中银行短期贷款1007 .5亿元，长期贷款 794.2亿元。和年初相比，银行短期贷款减少50 . 亿元，长期贷款减少49.2亿元。平均资产负债率也由2016年末的70%下降到2017年末的67%左右。2017年钢铁企业大幅盈利，部分企业偿还了银行贷款，降低财务费用，也提高了财务报表的健康程度。

上市公司负债率下降，上市公司发债仅占钢铁债额度的10%2017年，申万钢铁板块上市公司负债略有增加，但由于总资产增长幅度较高，行业平均负债率从2016年末的66.8%下降到61.7%。钢铁上市公司发债数量较少，仅 00多亿，并且和母公司相比，负债率要低，企业负担较轻，现金流要好。

钢铁行业存续债 500亿元，主要为中票和超短融，票面利息增加截止到5月末，钢铁企业现存债券20 支，金额合计 500亿元，其中超短融 9支，中票76支，私募债18支，一般公司债19支。发债主体以AAA为主，占比44%。从所有AAA级债券发行时票面利息来看，2018年平均发行利息为5.7%，比201这是一个心态比较放松7年高了70个bp，比2016年高150个bp。

2018年已发债券80 .6亿元，本年未来几个月将到期1000.4亿元按照起息年份来看，2018年前五个月钢铁行业发债额度为80 .6亿元，已到期偿还债额度720.5亿元，已发债能够覆盖到期债额度。从现存债券到期时间来看，2018年后续仍有1000.4亿元债券到期，2019年将有1027亿元到期。

钢铁企业经营现状良好，现金流充足目前，测算吨钢毛利仍处于较高水平，螺纹钢和普通热卷的吨钢毛利均在1000元以上，企业经营性现金流无忧。使得车的前脸极富冲击力。保险杠护板底部采用银色套件点缀仅需关注部分高负债、近期到期债务较多的钢铁企业。