地产维持全面看好地产股荐股

地产：维持全面看好地产股 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■调控以来央行首次发文放松房贷：央行、银监会9月 0日下午发布《关于进一步做好住房金融服务工作的通知》,包括重申首套房贷款利率下限为基准的0.7倍；放松首套房认定标准，认贷不认房；鼓励MBS等增强金融机构个人住房贷款投放能力；支持房地产开发企业的合理融资需求，开展房地产投资信托基金（REITs）试点等。

■点评：

1.央行放松完全符合我们预期，我们在两个月前基于房贷放松全面看好地产股。但要清醒地认识到央行挤牙膏式的刺激完全只是为了托底，楼市不会因此走牛，只是底部被抬高。今年以来房地产投资、销售数据持续恶化，8月房地产投资增速同比增1 .2%，远低于去年全年的19.8%，房地产市场去行政化的压力越来越大。

2、房地产销售回升是大概率事件。“认贷不认房”主要刺激了改善需求和部分投资需求，由于杠杆的提高，房价只要保持微涨，房产投资价值就较比较高。北京黄金周二手房中介业务繁忙，草根踩盘客户量也很高。销量在十月回升基本上没有任何问题。

、银行房贷不用担心额度也不用担心意愿，近几年头一次央行正式发文放松房贷，政治压力大，央行也鼓励放房贷手段非常多，本次明确提出的发展MBS就是长期解决银行惜贷房贷的根本之路。

4、房地产市场基本进入底部区域，未来还有2- 个季度的库存消化期，之后整体供需平衡，房价开始逐步上涨，一线城市将提前。由于目前商品房库存仍处在高位，各主流房企的去化策略仍是加快周转，以价换量为主，预计短期内新开工和房地产投资数据仍难以有大幅好转，但投资增速下滑趋势将得到遏制。

■维持行业“领先大市-A”的观点：我们认为地产股会提前反应，预计本轮行情有20%空间，弹性较大的品种用三个维度选择，前期销售差/大户型产品居多/一二线城市，推荐龙头招商地产、保利地产，其他销售一直好的龙头推荐万科、华夏幸福。

到第五届则有30多个国家的选手参赛；比赛涉及的领域也在迅速扩大 行业底部越来越清晰，但增长乏力，转型仍然是未来行业主旋律，我们继续看好转型的地产企业，推荐华业地产、中天城投。

■风险提示：房地产销售面积继续大幅下滑。