机械制造推荐地方国企改革板块荐股了

机械制造：推荐地方国企改革板块 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

地方区域国企改革将有望大幅提升机械行业国企利润空间国企在我国国民经济中发挥统领作用，而国企现代企业制度尚待健全、国企资本运行效率有待提高、国企监管体制仍需完善等问题严重阻碍我国由“大国”向“强国”转变。当前国企运营能力远低于非国企。在机械设备领域，若能够达到非国企相同ROA，则国企平均净利润可达7.7亿，为目前4倍，机械行业上市国有企业利润总额将有大幅提升空间。

区域国企改革进入快车道，当下是配置地方国企改革较好时点国家层面，《关于深化国有企业改革的指导意见》的出台、“1+N”的国企改革顶层设计方案以及国务院国企改革领导小组开展的“十项改革试点”将本轮国企改革落向实处。地方层面，上海推出“上海国资20条”、“浦东国资18条”；广东大力推行“大国企”战略；安徽专注集团整体运作，各省份反响热烈，国企改革进入快车道，2016年底前各地有望加速推进，当下是配置地方国企改革板块较好的时点。

注资是现阶段国企改革最佳路径：

做大不是目的，做强才是根本。资金不是目的，资金的高效使用才是根本。在混改、注资、员工持股三大国企改革路径中，大股东注入优质资产，将带来积极的规模效应和协同效应。我们认为，注资是当下国企改革最符合国情、最易于提升上市公司业绩，并会持续助力上市公司健康发展的最佳路径。参照海外经验，新加坡、俄罗斯、德国国企改革的历程都体现了提高优质国资使用效率，因地制宜发展国企的重要性，与通过注资进行改革的核心思想不谋而合。

宁波台州 我们认为区域国企改革机械行业龙头标的应具备：

1：公司所在省份国企改革动作较为频繁；2：集团结构清晰，控股集团只有一个上市子公司尤佳； ：具有一定的优质资源的注入或混改预期。

重点推荐：国企改革推进较快的广东、山东、上海和安徽等区域，且存在集团资产注入+混改预期的估值具备安全边际上市公司：

烟台冰轮（低估值温控龙头，注资预期强烈）；广日股份（低估值电梯龙头，混改预期）；上海机电（低估值电梯龙头，混改+智能制造资产注入预期）；大冷股份（制冷龙头、注资预期）；数据来源：上工申贝来源于wind一致预期，其他均有研究报告风险提示：1、国企改革力度不及预期；2、改革对公司业绩提升有限； 、重组过会风险；