高考加油钢铁供给侧加码荐7股魏家

钢铁：供给侧加码 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议基本面强势+供给侧改革持续加码，标的首选首钢、新钢、三钢、方大、太钢、鞍钢等。此外，转型仍中长期看好首钢（当前时点具备一定博弈定增及转型落地的价值）、玉龙。

行业观点环保限产持续，基本面维持强势。本周跟踪的区域现货成交量继续稳步回升，高炉开工率维持高位。库存方面，本周环比继续回升，但同比仍处于低位。本周钢价维持强势，钢铁毛利则保持不错水平，板材吨毛利超过420元/吨。我们认为，在G20环保措施提前+唐山限产+多地环保限产等事件影响下，短期对市场供给持续压制，加之9月、10月旺季启动概率大，继续看涨煤焦钢产业链。判断钢价有望维增长10 %。单位gdp能耗下降7%以上持震荡向上走势，毛利则有望继续扩张。

供给侧改革继续加码。近期，发改委、国常会连续发声，强调不能把完成去产能任务的时间集中在年底，并将部署对钢铁煤炭行业化解过剩产能开展专项督查，确保完成既定目标任务。再结合各省连续公布去产能方案等事件，我们认为供给侧改革政策近期持续加码，去产能高层决心坚定，判断三、四季度执行概率大。钢铁供给侧前期预期较低，较煤炭而言存在较大预期差，一旦进入实质性关停将有望引发预期修复。投资标的重点关注三条主线：业绩超预期、弹性、改革，首推首钢、新钢、三钢、方大、鞍钢、河钢等。

中长期继续看好转型标的：首钢股份和玉龙股份。1）首钢股份：公司于15年9月11日公布三年期增发预案，目前增发仍在推进过程中。考虑到一年有效期据他介绍即将到来，不排除公司加快增发进度的可能性。当前股价在定增价附近，PB仅为1.1倍。因此，就定增而言，当前时点具备一定博弈定增及转型落地的价值。同时，受益行业盈利复苏，公司也具有不错弹性。2）玉龙股份：新管理层就位，实际控制人有望加快后续转型步伐；当前股价仍有一定安全边际，股权转让成本价为7元（目前股价9.1元），且新大股东承诺未来继续增持公司股票，价格不低于转让价，金额不少于1亿元。

特色数据1）全国高炉开工率80. %，环比降0. %；2）钢材社会库存865万吨，环比增1.8%； ）热轧吨毛利421元/吨，环比涨7.4%。