交通运输月第周周报的

交通运输：2月第1周周报 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

干散货市场本周，中国结束春节假期，中国租家陆续入场，但市场需求仍然处于低位，国际干散货航运指数再创新低，已跌至2008年金融危机水平之下，指数报收于647点，单周下跌10.88%。巴拿巴型船市场指数下跌14.97%，跌幅最大，除中国新年假期货盘匮乏外，欧洲气温暴跌对俄罗斯煤炭出口造成困扰。海岬型船市场仅下跌1.98%，跌幅有所缩小。

集装箱市场本周，中国出口集装箱运输市场需求较节前有较大的缩减，但部分船公司采取停航和并班等措施来平衡市场运力的供需关系，船舶总体舱位利用率仍维持在9成以上，运价指数小幅盘整，指数报收于94 .45点，较上周上涨2.1%。随着工厂陆续恢复生产，今后几周的货量将呈现上升趋势，而目前船公司也在酝酿提价计划，但市场能否继续上行仍依赖于对新增运力的控制。

7座及以下小型客车在收费公路上行驶将免收通行费。 油轮市场欧盟最近宣布今年7月1日起停止进口伊朗石油，伊朗则回应将提前停止对欧洲出口石油，苏丹也因南北谈判破裂而减少了原油出口，国际油价两周以来高位盘整。但运力过剩问题仍然使得原油运价下跌，本周指数下跌4.24%，成品油运价走势稳定，指数报收于662点，较上周微涨0.61%。

总体上看，本周国际油轮运输市场四种典型船舶情变化情况如下：VLCC：

持续下降；Suezmax：继续下降；Aframax：有降有升；Product：有升有降。

市场表现本周，交运行业微涨0.02%，落后于大盘0.1 个百分点。子行业方面，航运涨幅较好，上涨2.8%，航空和铁路是下跌较多的子行业。上周航运、港口类个股涨势较好，中国远洋和中海集运分别上涨了6.2%和5.77%。上周航运股仍然领涨指数，走势超出了我们的预期，从基本面的情况来看，干散货指数已创历史新低，随着春节因素的消除，指数将缓慢回升，但由于供需严重失衡，预期上行幅度有限；集装箱运输方面，虽然需求未见明显起色，但船东对运力的控制较强，且短期内船东正酝酿新一轮的提价计划，如果船东能坚持目前的运力控制，则提价成功的概率较大。上周我们的行业组合平均涨幅为2.22%，跑赢行业指数2.2个百分点。

目前交运行业TTM市盈率为11.44倍，相对于大盘的溢价率仅为 .62%，已大幅低于历史均值，但行业估值与行业增速基本匹配，因此仍然维持行业中性的投资评级，建议关注安全边际较好的铁路、机场个股，股票池不变。