地产节后主要城市土地市场或转弱吗

腾空而起。 以“大产业引领、大项目支撑、集群化推进、园区化承载”为引领 地产：节后主要城市土地市场或转弱 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

由于本次调研的时点是在国五条细则出台之前，开发商和中介商普遍持有比较乐观的预测。从以往调研的结果和实际成交的关系来看，本次调研开发商和中介商对于 月成交预估过于乐观的概率很大。同时，从基本面来看， 月主要城市面临着调控收紧和库存紧张的双重影响，因此我们判断 月主要城市商品房成交量低于预期，甚至低于季节性的概率不低。

2月全月日均交易量初值环比1月终值下跌- 8. %，符合季节性和我们的预期。开发商推盘力度下降是交易量退回季节性的主要原因。2月份全国15个城市的商品房库存环比上月下降了-1.05%，而一线城市库存环比也有所下降，幅度为-1.10%；整体去化时间受春节影响有所回升，一线城市和二三线城市分别从9.4月和18.9月上升至10.5月和20.1月。

月是春季销量旺季的第一个月。根据以往的经验来看， 月销量环比2月有较大程度的提升是正常的季节性规律。但由于政策收紧所引发的恐慌购房心理， 月需求可能会有明显提升，决定成交量变化的将是供给水平。从我们的月底调研来看， 月供给紧张，或制约成交向上的趋势。结合供给和需求考虑，我们认为 月主要城市商品房交易量将略弱于季节性。地方调控细则将是最大的不确定因素。