行业机械制造起重机缺货将持续到Q末荐2股

机械制造：起重机缺货将持续到Q 末 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：2018年6月份汽车起重机销售 198台，同比+51%，环比+6%，月累计同比+74%；推土机销售699台，同比+41%，环比+ %，月累计同比+ 7%；装载机销售10221台，同比+ 0%，环比-9%，月累计同比+ 4%；压路机销售1601台，同比-6%，环比-14%，月累计同比+16%。

投资要点汽车起重机单月同比增长51%，缺货将持续到Q 末：6月汽车起重机销售 198台，同比增加51%，环比增加6%。月汽车起重机累计销售16625台，同比增加74%。从品牌来看，龙头徐州重型本月汽车起重机销量1467台，环比-1%，同比+65%，市占率46%，连续四个月同比增速超过60%；中联、三一紧随其后，分别以807台、644台的销量位列第二第三。工程机械下半年排产情况良好但销量或同比下滑。起重机、混凝土机械接力挖机高增长，我们预计起重机缺货将持续到Q 末（全年+5原标题：东芝宣布出售部分资产为改善财务表现0%）。

推土机销量同比增速稳定，山推一家独大：6月推土机销量699台，同比增长41%，环比增长 %。月推土机累计销量447 台，累计同比增长 7%。本月推土机出口265台，同比增长57%，占比 8%，已连续26个月处于增长状态。重点企业增速维持高位，山推以销量477台位列第一，市占率68%一家独大；山工、彭浦分别实现销售59台、50台，以8%、7%的市占率位列第二第三。彭浦销量大幅上涨，同比增速高达2 %，连续9个月增速超过80%，上升势头强劲。从销售区域来看，安徽、湖北、浙江是推土机需求大省；东部、中部、他们认为日本浪费了摆脱这一充满争议且赔钱买卖的机会。“海洋守护协会”成员汉森(Jeff Hansen)说：“我们希望国际法庭的判决可以让日本远离捕鲸行为西部市占率分别为25%、24%、1 %，东西部市占率相对变化较小，中部市占率环比下降7.5pct。

装载机销量高基数下稳定增长，出口增速放缓：6月份装载机销量10221台（不含小装），同比增长 0%，环比下降8.6%，连续四个月销量破万。

月装载机累计销量6054 台，累计同比增长 4%。本月装载机出口2001台，同比增长15%，出口销量占比20%，增速有所放缓。分地区看，河北、山东是装载机需求大省；东部、中部、西部地区的销量分别为2984、2229、 007台，市占率29%、22%、29%，各区域市占率较为稳定。

压路机销量持续下降，出口维持高增长：6月压路机销量1601台，同比下降6%，环比下降14%，月压路机累计销售11197台，累计同比增加16%。6月压路机出口 02台，同比增长68%，出口销量占比19%，持续高增长。从重点企业来看，龙头徐工压路机销量407台，同比下降1%，市占率下降至25%，但依然位于首位；其次是柳工、三一、山推，销量分别为145台、120台、120台；柳工、中联的销量在其他企业同比均下降的情况下，持续处于增长状态。从销售区域看，河南、江苏、山东是需求大省；东部、中部、西部地区市占率分别为29%、21%、 1%，基本保持稳定。

投资建议：继续首推龙头

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风险提示：一带一路实施低于预期；固定资产和房地产投资低于预期。