东海证券短期保持震荡调整格局等待凤凰涅槃公开

东海证券：短期保持震荡调整格局等待凤凰涅槃之时 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周研判：短时间保持震荡调剂格局等待凤凰涅槃之时1月经济数据本周将公布市场情绪将保持谨慎本周是经济数据集中公布期，这将是主导本周市场走势的主要事件。1月的信贷额度将是市场关注的焦点。目前情况来看，首月信贷突破万亿有难度。在数据公布之前市场仍将保持谨慎情绪，市场不具有持续做多的动力。

IPO发行压力大于解禁市值锐减的影响下周资金面将面临考验从股票市场来看，本周唯一48亿元的解禁市值，是一季度解禁市值最小的一周，这是缓解A股资金面的有益因素；但是与此同时沪深两市本周将有8只新股进行上发行，这将对大盘构成不小的压力。我们认为后者的负面影响要大于前者的正面影响，因此下周A股的资金面状态不容乐观。

汇金再次下调三大行分红比率，中长期政策底已明确汇金公司再次下调工、中、建三大银行分红比率5个百分点。我们认为这1事件对缓解商业银行紧张的资金需求没有太大的作用，对A股市场的托市意义反而更大。此轮下跌以来，汇金公司采取了两次举措释放积极信号，这两次都是在上证综指2300点附近出现。我们在年度策略报告中提到2300点是政策底部区域，汇金公司的行动更是进一步证实了这1论断。

房地产投资超预期下滑和海外欧债危机恶化是近期市场的两大风险点当前A股市场短时间仍面临着宏观经济不少风险点的影响。国内方面，房地产投资超预期下滑是主要风险点，而国外方面的风险是欧债危机的恶化，月是“欧猪五国”债务到期量的高峰，如果欧洲国家未能采取有效措施进行应对，全球资本市场都将遭到影响。

整体而言，我们认为下周市场将保持震荡调整格局，核心运行区间为点，但是我们看好A股在短时间调整后的反弹力度，中长线投资者可以在大盘调剂的进程中择机建仓。

本周策略:关注主题类和安全边际两条主线投资策略上，我们认为投资者可以沿以下两条主线进行配置：一是年报公布时期具有高送转概念的个股和受益于中央一号文件公布，并且近9年来在2月都能取得绝对收益的农林牧渔板块；二是从安全边际角度动身，选择估值较低、盈利较为稳定的弱周期股。