行业商业零售全渠道以及品牌化集聚消费发力明显

商业零售：全渠道以及品牌化集聚消费发力明显 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点核心观点：“双十一”GMV如期创新高，全渠道以及品牌化集聚消费发力明显。2016年双十一再创新高，全销售额突破1700亿元，天猫双十一实现销售总额突破1200亿元，同比增长 2.25%，本次“双十一”呈现三大特征，线上线下融合趋势明显；品牌化消费集聚效应增强；双十一包裹考验快递行业，快递智能化、自动化以及平台化趋势显著。我们认为从本次双十一整体状况，可窥探国内电商未来发展趋势，未来电商引流更加多样化，“电商+红+直播+新技术”结合线下体验或成为零售整体发展趋势，即国内新零售；在消费层次方面，传统品牌拥抱电商逐步占据主导地位，淘品牌弱肉强食、强者恒强；快递运营效率正逐步提升，抢滩物流成为关键，平台化VS自营快递将成为行业主旋律，其中代表性的为菜鸟联盟和京东快递（参考专题报告《传统电商谢幕，全面迎接新零售时代》）。本次“双十一”，我们重点推荐的标的南极电商以及苏宁云商表现抢眼，南极电商全品牌、全平台GMV6. 亿元（101.79%+），增速高于全57.91%，矩阵生态圈发力明显；苏宁云商全渠道优势明显，销量同比增长19 %，显著高于行业增速。四季度电商消费旺季，继续重点推荐苏宁云商、南极电商（参考点评报告《“双十一”GMV高增长，验证矩阵生态圈持续发力》；同时建议重点关注收购塑米城过会预期强烈的冠福股份。

推荐塑料B2B，成为资本市场风口：a通用塑料行业市场空间规模大，2015年市场终端需求约为观望气氛浓厚8000万吨，每年平均 至4次的流转次数，市场规模估计在2.4万亿至 .2万亿左右；b塑料行业适合B2B，上游集中，下游极度分散，SKU标准化程度高，另外塑料防潮、抗压、易于运输，流通方便；c塑料行业产能过剩加剧，塑料贸易转为买方市场，原传统塑料贸易模式中间商利用市场信息不对等，依靠赌货、囤货等方式赚差价钱的盈利模式难以为继，依靠互联信息技术，打造“塑料交易+供应链金融服务+物流服务+数据信息服务”成为行业发展主流趋势；d行业群雄崛起，产业资本流入，塑米城被冠福股份并购上市，找塑料获B轮融资，西陇科学上线“有料”，中科招商、富士康投资“买塑”，中塑、我的塑料登录新三板，需求资本扩张。我们建议投资者重视塑料B2B领域的机会，主板上市公司中，建议关注：冠福股份（）、鸿达兴业（）、西陇科学（）；新三板公司：建议关注中晨电商。

从供应链服务的角度来看：我们发现，代表传统商业模式的企业经营状况每况愈下，第一批主动寻求互联转型的商贸零售企业，通过前几年的探索，逐渐从互联焦虑转变到自信，发展战略日渐清晰——回归零售本质，深耕供应链。我们认为，寻求传统商贸零售板块内有机会的公司重点在于：1，自身业务突出，并掌控该领域供应链；2，开放该供应链，打造行业共享经济模式； ，深耕该供应链，通过内生或者外延的方式，提供各类服务，满足供应链上下游企业服务痛点，实现整个产业链效率最优化。通过这三条标准路线，我们建议投资者关注以下标的：苏宁云商（家电 C供应链龙头）；永辉这是不可取的。应聘一个创意的职位一定要有自信心超市（生鲜供应链龙头）；步步高（跨境电商B2B领先者）。