行业媒体建议配置电影及出版板块荐4股

媒体：建议配置电影及出版板块 荐4股 类别： 机构： 研究员：

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投资摘要：

四季度传媒与创业板板块共振反弹。截至2018年11月1 日，沪深 00、创业板指、传媒（申万）全年累计跌幅分别为21.8%、21. %、 .5%。从年初至今看，传媒板块同时跑输以沪深 00为代表的蓝筹股和以创业板为代表的成长股。传媒与创业板走势相关性较强，四季度传媒板块与创业板开始共振反弹。

传媒板块估值处于历史底部区间。截至2018年11月1 日，传媒（中信）、创业板、深证综指PE_ttm分别为 2.62X、 1.0 X、22.87X。展望2019年，传媒行业预计仍将平稳运营，传媒板块估值处于底部区间水平。

传媒细分行业表现不一如果短线出现反弹。从传媒细分行业看，互联板块受并购驱动，收入及净利润均大幅增长；游戏行业与营销行业营收相对较快，净利润增速较低；其余子行业（电影院线、电视剧、教育、出版、广电）收入及净利润增速较为一般。从盈利能力看，游戏盈利能力最强，毛利率及净利率均显著高于其他子行业，电视剧、营销及教育行业盈利能力较低。