行业建材旺季效应协同作用华东首轮提价成功

建材：旺季效应+协同作用 华东首轮提价成功 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点水泥价格上涨，库容下滑；玻璃价格普涨，点火线较少全国 25.67元/吨（↑2.67），其中上海、南京和广州分别↑ 0、20和 0。粉磨开工率57.6%（↑1%），水泥库容比水泥库存70.1%（↓1.4%）。孰料价格250.9元/吨（↑1.0），库容比7 .5%（↓1. %）。

本周全香港电影未来三十年看你了国5mm浮白↑0. 9元/重箱，其中华北↑0.74、华中↑0.25、华东↑0.47、华南↑0.17、西南↓0.01、东北↑0.18、西北↑0.96。重点区域平均库存↓62万重箱。新点火 84万重箱。

萘系减水剂环比持平，工业萘和环氧乙烷价格本周环比上涨。石膏板方面，美废价格较上周继续上涨，较6月底下滑幅度收窄至1 %。塑料管材上，PVC↑61、HDPE↑91、PP↑224元/吨，反弹幅度有限。

维持行业“中性”评级水泥：1、华东各地的第一轮元/吨提价基本完成；2、海螺在安徽、江苏、浙江参与提价，表明尽管需求恢复不如往年，但季节性效应依然存在，不过紧接着企业的停窑计划或也暗示需求的恢复是相对弱势的。对于海螺的提价我们认为在价格制定权下放后，区域价格将与当地企业的运转率和库存水平挂钩，海螺目前在华东的运转率作者：很高，且库存下滑较快，因此在保持运转率的前提下，适当提价是最有利的，但若后期需求不力，我们判断仍将以运转率为主。最后，我们认为目前基本面短期底部已经过去但尚未看到趋势性转好，缺乏基本面足够支撑下反弹多依托超跌+超预期，协同提价将修正业绩预期，但对估值面无影响，仍需关注9月信贷和地产数据，维持推荐：海螺水泥、同力水泥、华新水泥（湖北未跟涨略低于我们预期，主要是受武汉电梯事故影响）。

玻璃：本周产能连续第四周投放，尽管需求出现阶段性回暖，但价格提涨后产能投放压力增大，玻璃的盈利要能够恢复到较高水平，控制新增的同时还要消化掉大量的产能压力：转产产能、待复产产能和在建待投产产能的压力。短期刺激，月底期货或上市。鉴于大量浮法产能过剩，去化压力或逼迫企业深加工化，从而带来深加工设备的投资机会，关注：北玻股份。

其他建材：本周无明显变化，维持前期观点，推荐：建研集团、纳川股份。关注PVC等树脂产品价格变化，PP价格近期涨幅较大，或影响终端管材产品盈利能力。另外，开尔新材为把握脱销市场爆发式扩张，将重心偏向脱销设备生产，订单或超预期。