高考加油化工总体放松力度较大上调评级至谨慎推荐魏家

化工：总体放松力度较大 上调评级至谨慎推荐 类别： 机构： 研究员：<让习近平主席在繁忙的访问日程中稍微休息一下。/p>

[摘要]

事件：

财政部站12月17日消息，《201 年关税实施方案》已经国务院关税税则委员会第十次全体会议审议通过，并报国务院批准，自201 年1月1日起实施。与2012年出口关税政策相比，新关税政策对尿素、磷铵和二元肥出口均有利好，二铵利好尤甚：尿素淡季出口关税由7%下调至2%，淡季出口基准价上调160元至2260元/吨；二铵、一铵淡季出口关税由7%下调至5%，淡季出口窗口期延长1个月（5月16日~10月15日），64%二铵淡季出口基准价上同时为自己带来一个皇冠赛八强席位以及丰厚的排名积分。调100元至 500元，57%二铵出口基准价上调 00元至 200元；NP二元复合肥出口税率和窗口期与二铵相同。

评论：

1、尿素淡季出口税率下降幅度较大，湖北宜化业绩弹性最大《201 年关税实施方案》将尿素淡季出口税率由7%降为2%，基准价格从2100元/吨上调到2260元/吨，旺季暂定税率与淡季计算方法一致，维持75%的特别税率不变，放松幅度较大。短期来看此项政策对尿素价格影响比较有限，根据规定，从当年11月到次年6月都属于旺季，将执行75%的旺季特别税率，在此税率下无法出口，因此对明年上半年的尿素出口实际影响比较有限，短期内影响主要在心理和预期层面。

就明年月的淡季而言，由于同时下调了税率和基准价格，201 年的淡季出口税率将比2012年要低得多，两者差距在5%-12%之间，经我们测算，当出口价格为2260元/吨时，201 年的淡季出口税率比2012年低12.08个百分点，有利于淡季尿素价格上涨。A股涉及尿素生产业务上市公司共12家，业绩弹性最大的是湖北宜化，其次为泸天化和四川美丰；股价弹性最大的是泸天化，其次为建峰化工、湖北宜化和四川美丰。