交通运输年公路铁路投资策略

交通运输：2011 年公路铁路投资策略 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

个别市场报价稍有上下浮动迹象。整体来看 段落观点公路旅客运输量实现稳步增长。10月份，全社会公路运输完成客运量和旅客周转量分别为27.1亿人和1,401.4亿人公里，同比增长8.1%和11.5%。公路货物运输量保持较快增长。10月份，全社会公路运输完成货运量和货物周转量分别为21.8亿吨和 ,91 .4亿吨公里，同比增长14.6%和17.0%。

段落观点2010年前三季度，高速公路行业实现营业收242. 9亿元，同比增长21.8%；归属于上市公司股东净利润90.54亿元，同比增长22.44%。

从今年前三季度的数据看，上市公司经营情况比去年有较好改善。一个原因是去年基数较低，另外宏观经济好转是最主要原因。我们认为，在行业宏观环境运行良好的前提下，行业可以保持在10%～15%左右的年增速。

段落观点我们认为在即将到来的2011年，高速公路行业的投资机会来自于两个方面：一是已有较为成熟的辅业支持，多元化经营初具规模的公司；二是资产质地优质，经营状况良好，价值被明显低估的公司。我们将依据上述两主线，寻找2011年高速公路板块的投资标的。

段落观点截止2010年11月底，全国共完成铁路固定资产投资6,878亿元，同比增长 5.58%。其中基础建设类投资和轨道设备类投资分别占比87.5%和12.5%，年投资额度均达历史新高。全国铁路旅客货物累计发送量分别同比增长9.4%和9.9 %；周转量分别同比增长11.5%和10.2%，维持了多年来平稳增长的态势。

段落观点2011年我们整体看好铁路行业。拉动行业快速发展的原动力就是政府的高额投资和政策扶持。未来五年内对于铁路基础建设行业的投资金额仍将维持在高位，同比上涨50%-70%。铁路行业的投资机会主要集中在：

一是由于未来铁路建设地区集中，关注区域性龙头；二是存在资产注入和融资预期，可能成为铁道部吸引民间资本的企业；三是各自细分子行业拥有技术优势和未来发展潜力的龙头企业。