中信证券国际货币政策操作与宏观审慎监管覆盖

甚至是免收服务费。” 众泰厂家负责人则向本报透露 中信证券国际：货币政策操作与宏观审慎监管 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

货币政策2.0系列—货币政策操作与宏观审慎监管目前，国内监管层在此轮去杠杆中的思路框架已基本明确，即通过央行货币政策缓收紧与监管政策强监管共同配合，引导杠杆最终实现温和有序去化。在此背景下，预计央行货币政策将继续保持稳健中性，既不会过松再次为资产价格泡沫和杠杆累积提供环境，也不会过度、过快收紧触发系统性金融风险，央行将在平缓抬升资金价格的同时保持总量平稳，为去杠杆提供中性适度的货币环境。同时，监管政策的强度和力度将继续加大，对金融机构的监管措施将更加细致且更具针对性。目前，货币政策缓收紧与监管政策强监管互相配合，共同构成此轮去杠杆的调控监管背景。对于债市而言，近期监管层动向仍然是构成调整的主要影响因素，结合基本面复苏基础尚不稳固、流动性环境逐渐恢复中性平稳、监管政策密集出台后目前进入自查期，我们认为10年期国债收益率3.6%的上限仍然存在，坚持3.2%-3.6%的区间判断。