高考加油化工继续推荐功能性薄膜等子行业荐5股魏家

化工：继续推荐功能性薄膜等子行业 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

行业观点未来一段时间，基础化工行业的发展态势为：（1）WTI油价预计在40美元/桶附近震荡；（2）大部分化工品价格伴随原油价格波动，精细化学品价格相对稳定，供给端格局较好的化工品仍具有独立行情；（ ）供给利用Beacon技术侧改革可关注产能可能永久性退出的化工子行业，关注部分地区环保趋严对行业的影响；（4）下游实质性需求复苏有待观察。给予基础化工行业“持有”评级。

重点关注子行业子行业方面，可重点关注：（1）功能性薄膜；（2）细分食品添加剂；（ ）电子化学品；（4）精细化工与新材料；（5）复合肥。

投资组合5月2日至5月6日，“广发化工投资组合”收益率为0.60%；2016年累计收益为-19.77%，相对行业指数累计收益-1.09%，相对上证综指累计收益-2.08%。

本期投资组合：嘉化能源（25%）、道氏技术（25%）、金禾实业（20%）、海利得（20%）、国瓷材料（10%）。

化工品：原油、橡胶价格下跌，煤炭上涨，棉花平稳；化工品价格保持平稳，价差涨跌微跌（一）原油、橡胶价格下跌，煤炭上涨，棉花平稳（二）化工品价格保持平稳在我们跟踪的2 1个产品中，本周与上周比：55种产品价格上涨，116种产品价格平稳，60种产品价格下跌，三类产品个数分别占到总产品个数的24%、50%和26%。价格涨幅较大的产品包括：R125（12.2%）、煤焦油（长三角）（9.7%）、粗酚（8. %）、焦炭（5.9%）、国产维生素B12（5.2%）。

价格跌幅较大的产品包括：无。

（三）化工品盈利能力微跌在我们跟踪的4 个产品价差中，与上周相比：14种产品价差扩大，7种产品价差平稳，22种产品价差缩小，三类产品个数占比分别为 %、16%和51%。价差扩大幅度较大的产品为：顺酐法BDO（50.4%）、涤纶短纤（1 .9%）。其中，顺酐法BDO价差扩大受益于原料成本下行；涤纶短纤价差扩大受益于原料成本下行大于产品价格下降带来的影响。价差缩小幅度较大的产品为：PTA（- 0.9%）、电石法PVC（-尽快建立符合我国实际的大气污染科学研究体系。(蒋芳)12.1%）、DMF（-12.1%）、己二酸（-9.7%）、氨纶（-6.7%）。其中，己二酸、氨纶价差缩小是原料成本上行所致；PTA、电石法PVC价差缩小是产品价格下降和原料成本上行双重作用因素所致；DMF价差缩小是产品价格下行大于原料成本下降带来的影响。

数据跟踪行业走势：跑赢大盘。行业估值：超越历史均值。

风险提示1、原油价格剧烈波动；2、终端需求持续低迷； 、重大安全生产事故。