地产芜湖新政暂缓行业调控继续从严的

社会就无公正可言。法律最讲权利保护 地产：芜湖新政暂缓 行业调控继续从严 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周(2月6日-2月12日)我们观察的17个主要城市成交量连续上涨，但同比去年春节后第二周仍下跌25.9%；政策方面，温总理再提促房价合理回归，芜湖新政出台仅 天之后就被叫停，均再次表明中央从严调控的决心。我们预计未来几个月实体市场的调整和行业的整合将进一步深化，基本面下行趋势不改，并维持对地产板块的中立评级。

支撑评级的要点政策动态：上周，温总理再提促房价合理回归，再次表明中央从严调控的决心。信贷政策方面，央行首次强调了“加大普通商品住房建设的支持力度”和“满足首次购房家庭的贷款需求”，可见2012年整个行业的信贷政策将更注重差别化；地方政策方面，芜湖新政出台仅 天之后就被叫停，同时，天津继北京和上海之后也上调普通商品住宅认定标准，并且也被放行，表明目前全行业调控的主基调没有改变，但对于惠及首套刚需的政策还是会有选择地被放行；保障房政策方面，政策频出，并且主要集中在管理、分配和资金等几个方面。

公司信息：上周，9家地产公司公布了1月份销售数据。其中，除融创中国外，其余8家公司销售额同比、环比均双双大幅下跌；另外，保利地产公布了拿地情况；苏州高新、华发股份、冠城大通、苏宁环球公布了融资担保事项；深振业、张江高科、北辰实业公布了对外投资事项；首开股份和华侨城A公布了业绩预告；深振业和亿城股份公布了其他事项。

股价表现：以上周的表现来看，沪深 00指数上涨1.10%，申万地产指数上涨2.52%，略跑赢大盘。以近一月的表现来看，沪深 00指数上涨5.75%,申万地产指数均上涨7.00%，略跑赢大盘。在我们覆盖的上市地产公司中，表现最好的为中航地产，涨幅为 1.5%；表现最差的为荣盛发展，跌幅为2.0%。

市场概况：上周，我们观察的17个主要城市合计成交面积为162.4万平米，环比上涨52.1%，同比去年春节后第二周下跌25.9%，除福州外，16个城市成交量均环比上涨，其中，苏州周涨幅居前；价格指数环比下跌1. %至15 .9，17个城市价格涨跌各半，其中，广州周涨幅居前，深圳周跌幅居前；可售存量指数环比微跌0.5%，连续第六周下跌，但仍居高位，同时，十大城市新增可售面积仅24.1万平米，同比去年春节后第二周下跌62.7%，房企推盘意愿仍不强。

投资评级和建议：

上周，温总理再提促房价合理回归，芜湖新政出台仅 天之后就被叫停，均再次表明中央从严调控的决心。市场方面，成交量虽然连续上涨，但市场观望心态依旧浓厚，同时，房企推盘意愿仍不高。我们预计未来几个月实体市场的调整和行业的整合将进一步深化，基本面下行趋势延续。我们维持对地产板块的中立评级，建议投资者优选个股，逢低布局受益于行业集中度提高的行业龙头公司、受益于“低价走量”的新格局形成的低成本快周转区域公司以及享有调控避风港之称、景气度高企的商业地产公司。