行业媒体营销助力电商盛宴荐2股

媒体：营销助力电商盛宴 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点双十一临近，电商狂欢将启，营销是幕后英雄。据群邑数据，2016年天猫双十一当天交易额冲破1207亿，当日15点19分打破2015年双十一全天交易记录；电商全总销售额1770亿，增长44%；预计今年双十一全交易额超2000亿。电商平台及各品牌双十一前后广告投放力度加大，成为重要助力，根据Criteo数据，广告CPM（千人成本）在双十一前10天已开始上涨，双十一当天达到平日的2 0%。

整合营销模式升级，提升互动体验和消费转化。随着购人口红利结束，电商从精细化运营阶段进入需营销驱动阶段。整合营销模式更为多元，技术提升使得千人千面的智能营销得以实现，而社交电商、红直播、VR体验式营销、AR红包等也提高了用户的互动体验。电商平台以自建或合作方式搭建电商+内容+社交的体系，以内容导购、粉丝营销和场景化购物、品牌IP化迎合年轻群体消费趋势。

电商代运营亦将分享盛宴。随着垂直电商平台化、流量红利消退以及海外品牌进驻，专业代运营成为品牌发力电商渠道的一大选项，行业从2015年迎来爆发期，如蓝标电商依托蓝标的营销优势打造安徽要求学校开展卫生常识、安全用电、预防火灾和应急疏散等方面的教育演练智能电商、O2O平台，为强生中国等提供品牌电商代运营及分销业务，2016年收入4.8亿增长44%，而华扬联众从事飞利浦小家电等在京东商城的买断式销售代理，2016年该项收入6.7亿增长124%。

投资建议：我们重点推荐分众传媒、华扬联众，建议关注蓝色光标、科达股份。

分众传媒：生活圈媒体龙头，受益双十一前夕天猫等加大电梯广告投放；传统行业广告主转向线下品牌广告、提升长期需求空间，点位扩张及刊挂率提升空间仍大，减持通过大宗交易逐步消化。我们预计2017/2018年EPS分别为0.45/0.5 元，当前股价对应2017/2018年25/21倍PE。

华扬联众：互联营销龙头，海外拓展及广告主加码互联助力快速增长，参股投资产业链推进服务能力升级，双十一买断式销售业务有望放量。我们预计2017/2018年EPS分别为0.84/1.08元（由于公司坏账准备计提政策偏谨慎，依照业内多数公司同口径下利润规模应明显高于当前）。

科达股份：上半年数字营销快速增长，战略重新梳理蓄势待发。我们预计2017/2018年EPS分别为0.56/0.66元。

蓝色光标：收购海外上市平台加速全球化，布局智能营销利好长期发展。

风险提示：市场竞百度才来这些流量争加剧风险，应收账款回收风险。