行业地产短期或有整理的需要

地产：短期或有整理的需要 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周房地产（申万）收盘指数2827点，周环比上涨2.96%，跑赢上证综合指数1.96%的周涨幅，跑赢沪深 00指数1.79%的周涨幅。

截至1月4日收盘，行业静态市盈率17.76x，12年动态市盈率12.97x。

行业判断本轮行情的两个主要推动因素：1）进入11月份以来，商品房销售额同比大幅上升，公司业绩有保障；2）城镇化的推进，房地产行业预期将从中受益。

板块近期涨幅较大，短期或面临回调风险：1）经过近期凌厉上涨，房地产板块PE（TTM）由14倍上升到17倍，估值吸引力下降；2）近期各城市房价呈现普涨态势，一线城市房价涨幅较大，或带来政策面上的调控压力； ）预计12年商品房总销售面积达到11.6亿平米，将创历史新高，虽然未来销量仍有望保持在高位，但增速将放缓；4）行业库存仍处在高位，1 年仍以去库存为主，二三线城市继续跑量，不支持超额收益。行业利润率长期来看呈下行趋势，向合理水平回归。

个股推荐：继续关注行业及区域龙头。推荐公司：保利地产、招商地产、荣盛发展、中南建设。维持行业推荐-A的投资评级。

本周（2012.12.29—201 .01.04）成交：

本周，45个城市累计成交442.6万平方米，环比下跌-42.1%，同比上升70.2%。

环比情况：一线城市周成交114.8万平米，环比下跌-44.8%。其中，北京周环比下跌- 5.8%，上海下跌-67. %，广州下跌-20. %，深圳下跌-14. %。同比情况： 4个城市周成交同比上升70.2%。其中，一线平均周同比上升69.0%，二线平均上升6 .5晃开托努奇%，三线平均上升88.2%。本年累计： 4城市累计成交同比上升70.2%。其中，一线同比上升69.0%，二线上升6 .5%，三线同比上升88.2%。

行业及公司一周要闻1、北京市住房公积金管理中心通知，购买第二套住房的公积金贷款发放对象，仅限于现有人均住房建筑面积低于29.4平方米(不含)的缴存职工家庭。

2、中国指数研究院1月6日发布“2012年中国房地产销售百亿对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺排行榜”。

、住房和城乡建设部副部长齐骥：下一步试点城市仍未确定。