钢铁河北省公布产能关闭计划名单产能退出加

钢铁：河北省公布产能关闭计划名单 产能退出加速 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

钢铁第一大省加速去产能8月24日，河北省政府公示了11月底之前去产能的详细清单。根据2015年的数据，河北的钢铁产量占到全国的2 %。

要点：

目标更高。11月底之前关闭1800万吨炼铁产能，这占到o河北/中央全年目标的107%/177%。

o河北省十三五（年）总目标的 7%。

o河北省2015年年底名义产能的6%。

加速去产能o月份削减的产能（190万吨）仅占到1,800万吨目标的11%。

o月份完成剩余的1,650万吨目标（占比89%）。

o10月份削减的产能占比最高。

运营产能（1,120万吨）占到月份目标的68%（唐宋钢铁数据）。

政府态度坚决：从控制产量到削减产能据路透社8月24道， 主席重申供给侧改革是中国经济发展的重点。

惠州起义的重要领导人之一。他的父亲谢日昌是三合会元老 我们认为与减排相关的停产（推动钢铁盈利能力在夏季淡季保持强劲）显示了地方政府较强的执行力。近期中央政府派遣了10个督察组检查工作，我们认为2016年的去产能目标有望完成甚至可能超额完成，从而推动供给侧更可持续地改善。

买入马钢，供给侧改革最大的受益者在我们覆盖的钢铁股中，马钢H仍是我们的首选股，因其50%左右的产品为长材（去产能力度可能更大），且有望受益于今后建筑需求的反弹。该股当前股价对应0.6倍的2016年预期市净率，而2010年以来的均值为0.7倍，我们认为风险回报具有吸引力。我们基于市净率-净资产回报率的12个月目标价格为2.2港元。主要风险：1)铁矿石/焦煤价格高于预期；2)钢价弱于预期。