平安证券市场主题热点研究乐视超级电视物业

也许是海量稀有材料 平安证券：市场主题热点研究 乐视超级电视 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

超低价格出击的乐视“超级电视”。5月7日，乐视发布”超级电视”，最大卖点在于超低价格，旗舰X60款，高通4核CPU、夏普60寸面板的配置，价格比市场同类电视机低 0%以上。超低价格模式将掀起智能电视新的热潮。

超低价是乐视电视的杀手锏，也是电视产业链的新玩法。乐视凭借其在“内容、平台、终端、应用”等环节的布局，具备全产业链运营能力，其推出超低价电视机的利益损失可以在内容、应用等环节得到补偿。而传统电视机厂商只参与产业链的一个环节，低价竞争的利益损失无处得到补偿，无法与乐视电视展开价格竞争。

乐视电视机在软硬件体系与已有的智能电视机类似。软硬件体系采用当前最主流的“ARM+安卓”体系；在硬件配置上，高通S4系列的四核CPU、夏普十代线面板性能突出；软件设计上，采用了“大而全”的思路，将市面中已有智能电视的主流应用功能都囊括其中。

智能电视是彩电业发展的主要趋势。智能电视拥有更多的电视剧、电影、游戏资源；语音，体感技术的引入使得其拥有更好的交互性。三融合背景下，智能电视打破了广电对产业链的垄断，互联企业有机会直接或间接拥有电视用户，从而带来产业链企业价值的重估。

乐视的新玩法可能对电视产业链具有颠覆性，这一轮的智能电视投资逻辑与过去不同。乐视的全产业链模式对于电视产业链参与者具有借鉴意义，缺乏硬件生产环节的上游内容、平台商将极力寻找电视机生产合作伙伴，电视机OEM、ODM商将成为稀缺资源，我们最看好兆驰股份；由于增加了新的媒体渠道，内容供应商的收入来源拓宽，过去三年，互联络视频的收视率合计增长了 00%以上，版权费用暴涨印证了内容生产商的价值，我们看好龙头企业华谊兄弟、光线传媒、华策影视；变化的竞争形势下，不变的是智能电视对于宽带的依赖，我们看好宽带建设相关标的宿科技、数码视讯、中国联通；最后我们对于百视通、华数传媒这类集成平台牌照拥有者依旧看好，行业竞争格局的变迁并不会影响其成长性。