中银国际经济下行确定稳增长政策出台哈

比较见过一个公司的电子商务团队过分关注博客营销 中银国际：经济下行确定 稳增长政策出台 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

4月第一周市场表现不俗。上周上证综指低开高走，上涨0.84%，但成交量萎缩；深证成指大涨2.82%，中小板指和创业板指分别上涨2.62%和1.22%。行业板块除银行、交运等上周获利回吐出现下跌外，其他版块全线上涨，其中电子元器件、食品饮料、家电涨幅超过 %。概念板块方面也是大多上涨，其中络彩票、智能IC卡、绿色节能照明、移动支付、4G指数等版块涨幅居前。

月官方PMI指数微幅回升。 月官方PMI指数继续微升至50. ，其中生产和新订单分项均较上月回升0.1个百分点，但回升幅度为历年 月的最低值，表明制造业企业生产经营活动仍然疲弱；反映制造业外贸情况的新出口订单和进口分项则回升明显，分别比上月上升1.9和2.6个百分点，显示出外需情况有所改善。另外，我们观测的高频数据显示，进入 月份以来，部分周期品价格有所企稳回升，但程度仍然差于去年同期，总体来看需求的改善程度不及预期,目前整体经济形势旺季不旺的特征仍旧明显。

国务院常务会议释放出稳增长信号。国务院4月2日召开常务会议，公布支持小微企业、棚户区改造和铁路运输投资的进一步政策，力图缓解国内经济下行压力。而事实上，月的宏观数据公布后已经引发市场对于政策放松的预期，包括目前货币政策的微调以及房地产调控政策的放松也与这一政策走势相一致。但考虑到目前就业形势仍未大幅恶化而去产能、降杠杆的政策意愿依然存在，短期内宏观政策不会大幅转向，稳增长政策对于市场的提振作用不宜过分解读。

上周银行间市场流动性仍旧相对宽松。央行公开市场净回笼资金620亿元，较前一周的980亿元净回笼有所减少，下周央行公开市场有2 20亿元正回购到期，预计央行会加大正回购量。货币市场利率继续小幅上行，隔夜银行间质押式回购利率上行52BP，但7天大跌120BP，收于 .02%。国债、金融债等固定收益品种到期收益率大多上涨但走势平稳。总体上货币资金环境继续维持相对宽松态势。