高考加油有色金属铜产量高速增长荐2股魏家

有色金属：铜产量高速增长 荐2股 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

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2018年前三季度，全国十种有色金属产量4027万吨，同比增长4.2%，增速同比提高0.1个百分点。其中，铜产量661万吨，增长11.2%，提高4.9个百分点；电解铝产量2500万吨，增长4.2%，回落0.8个百分点；铅产量 54万吨，增长6.8%，提高1.5个百分点；锌产量415万吨，同比下降2.6%，降幅同比扩大0.1个百分点。氧化铝产量5057万吨，增长 .4%，增速同比回落1 .2个百分点。

投资要点：

下游需求增速分化，铜材产量增速达到12%下游产品的产量变化与金属产量相关性较高，例如2018年前9个月铜又是你的私宠材产量1249.4万吨，同比增幅达到12%，而铝材产量为 75.1万吨，同比下降1.5%，铝合金产量542.9万吨，同比下降2.2%，需求不足是导致铝价处于低位的主要原因。另外，重点企业镀锌板年初至8月底产量1495.72万吨，同比下降2.1%，锌行业需求下滑主导产量下降。

铜、铝库存保持下降LME市场中，铝库存自4月份以来持续下跌，截止9月底为99.1万吨，当前略有回升，但仍在100万吨左右，处于低位。除此之外，铜、镍和锌的库存均呈下降趋势，9月底达到年内月度新低，进入10月持续下降，铅库存同样呈下降态势。镍库存在达到1500吨左右的低位后开始回升，当前库存 155吨。

Comex铜库存从年内最高超过25万吨到现在15.8万吨，降幅显著。而铝库存基数较小，年内最高接近9000吨，当前7 89吨，近一个月持续下降。

SHFE市场上，铜库存在 月达到最高超过 0万吨，当前14.9万吨，相比9月下旬的11万吨有所回升。铝库存从高位接近因其会影响持续出货。据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示100万吨开始逐渐下降，当前库存为81.4万吨；另外，上期所锌、铅和镍的库存均有大幅下降。

投资建议当前贸易战局势尚不明朗，短期内全球贸易格局存在较大不确定性。但长期来看，全球经济复苏的进程仍在持续，有色金属的需求量有望保持增长。建议关注矿产供给存在短缺迹象的铜板块，推荐关注紫金矿业（601899）和洛阳钼业（60 99 ）风险提示经济复苏不及预期，金属需求量下降；全球金属供给超预期；