媒体关注回调后的平台型龙头公司荐8股

媒体：关注回调后的平台型龙头公司 荐8股 -19 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

传媒板块本周小幅回调0.79%。本周申万一级行业传媒板块小幅下跌0.79%，跑赢沪深 00（-1.28%）和创业板指（-1.89%），在申万28个一级行业中排名第12。根据申万宏源策略测算，传媒板块PE（TTM）估值41.9倍，处于历史46%分位，PB .2倍，处于历史2 %分位，整体仍处于偏低水平。我们持续推荐视觉中国、分众传媒、完美世界、光线传媒等质地优良、受益行业集中度提升、业绩增速与估值匹配度高的平台型龙头公司，同时关注教育等消费成长行业个股机会。可以在访民中提高自己的地位”。本周传媒板块涨幅前五为麦达数字（29.69%）、创业黑马（8.70%）、乐视（8.61%）、新华传媒（8.61%）、金科文化（8.47%），跌幅前五为快乐购（-10.04%）、横店影视（-9.58%）、完美世界（-8.24%）、巨人络（-7.99%）、三七互娱（-7.97%）。

关注上周短期随创业板大盘回调错杀的视觉中国、顺科技：

视觉中国：（1）收购500px，全面参与全球摄影师社区运营，加快1.2亿张图片的全球变现进程。500px拥有超过1, 00万注册会员，每周新增上传图片40万。500px目前有面向企业客户的内容授权及定制拍摄服务，以及面向会员的订阅及增值服务。公司进一步巩固“社区＋内容＋交易”商业模式，强化公司视觉素材主业的竞争力。（2）合作阿里系、微博系、阿里系、凤凰、百度系、腾讯系等互联平台，增加长尾用户覆盖预计达十万级别以上。

（ ）与部分互联平台探索平台流量收入分成模式，预计带来新收入增长动力。（4）数字版权行业前景长期向好，我们估算当前视觉素材行业规模15亿，未来潜在空间百亿以上。

顺科技：（1）吧客流量持续回升，二月吃鸡游戏月活用户环比一月上升9%，达到2460万人。总体吧日活达到2000万以上，存量市场稳定回升，预计吃鸡国服上线带动新一轮热潮。（2）2017下半年业绩持续改善，预计2018一季报持续环比上升趋势。2018年端游类广告、游戏会展、加速器等业务带动保持稳定快速增长。（ ）公司确立两翼一体的新战略，“两翼”指吧为本的企业市场，用户为上的个人市场；“一体”指是实在数据额为王的大数据支撑。新战略新架构，为公司中长期业绩继续边际改善提供底层支撑。

一线导演加入，暑期档带动2018年国产电影量质齐升。春节档近70%的票房增速为2018年中国票房市场打出开门红，暑期档张艺谋的新作《影》、姜文“民国三部曲”的最终章《邪不压正》、徐克的《狄仁杰之四大天王》将齐聚，大导演+大明星+大IP对内容的提升将从本质上带动观影热情。我们维持2018年电影票房15%增速的预判。从上市公司的排片来看2018年国产影片可能呈现量、质齐升。过去几年国产片以营销、票补为核心手段推动票房提升，2017年下半年开始对内容的关注推动国产电影良性发展，如《战狼》、《芳华》、《红海行动》等代表投销售动力不足。变额年金险兼顾了“养老、投资、最低保证”三种功能资制片和观众欣赏品味逐步成熟，电影产业回归正常生态。

重点推荐个股：1）影视：华策影视（制作龙头）；光线传媒（构筑有发行优势的平台型公司）；中国电影；2）版权：视觉中国（收购500px，合作阿里互联平台图片正版化加速），捷成股份（影视版权分销龙头，受益渠道竞争带来的溢价能力增强）； ）游戏：顺科技（吃鸡游戏广告及加速器业务预计带来2018业绩边际改善），完美世界（剥离院线资产更好聚焦游戏影视）、三七互娱（研发+买量发行构筑核心竞争优势）、掌趣科技（18年进入产品大年，《奇迹觉醒》催化）、游族络。4）营销:分众传媒（近期我们上调2017及2018盈利预测）;5)互联：上海钢联、东方财富（申万计算机&TMT重点推荐）。