地产节后回暖趋势延续价格仍上行哈

地产：节后回暖趋势延续 价格仍上行 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议：

整体而言，节后楼市回暖强势，新国五条落地，政策力度较温和，我们维持行业“推荐”的投资评级。但从楼市基本面来看，价格上涨压力持续；从政策面来看，若价格持续上涨，仍存在政策收紧可能性；从估值方面看，尽管地产股经历调整后估值水平回归倍中枢左右，但仍未触及倍底部区域，且市场观望情绪较浓，我们认为一季度地产股基本维持震荡调整的格局，建议保持谨慎。标的推荐金地集团、中南建设、华夏幸福、万科A、招商地产、保利地产、首开股份。

要点：

楼市：节后成交回暖，价格上涨持续。

销量：节后重点城市销量指数环比大幅增加60 %，其中一线城市销量指数环比增加828%，二线城市销量指数环比527%。且对比去年春节后一周亦大幅上升了181%，楼市销售回暖趋势延续。今年以来平均销量及最近四周移动平均销量指数均同比增加了88%和17%。

价格：重点城市房价指数环比增加 %，维持上行趋势，政策压力增大。今年以来平均房价指数及最近四周平均房价指数分别同比增加了10%和 %。

库存：上周一线城市库存指数环比下降1%，二线城市库存指数环比下降4%，新盘推盘力度不足。

未来成交展望：政策方面，新国五条落地，除明确要扩大房产税试点范围外，总体而言政策力度低于预期；但此次政策仅定性地确定调控基调，若价格仍持续上行，政策收紧可能性依旧不减。楼市基本面方面，无论从环比还是同比来看，春节后成交回暖强势，但由于政策尚未完全明朗，市场观望情绪较浓。

土地推出：上期一线城市推出土地15宗，推出面积77万平方米，较上期减少127万平方米；二线城市推出土地67宗，推出面积 06万平米，较上期减少 21万平方米。

是否痛下决心根治作风痼疾 土地成交：上期一线城市成交土地15宗，成交面积48万平方米，较上期减少125万平方米；二线城市成交土地58宗，成交面积 5 万平米，较上期增加2万平方米。

风险提示：政策风险；系统性风险。