钢铁毛利继续扩张荐股覆盖

钢铁：毛利继续扩张 荐1 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议：

前期连续提示钢铁毛利扩张，本周板块开始有所表现并大幅跑赢大盘，板材股中新钢、武钢、宝钢涨幅居前。

行业观点基本面：钢铁高毛利且有望进一步扩张。1）本周社会库存大幅下降5%，近5年来少见（仅14年11月发生过一次），反应供需缺口快速拉大。本周高炉开工率依然维持低位（全国77.5%、唐山86%以下），我们继续提示其主要原因为钢铁7000万吨去产能带来的供给约束。虽然5月份海鑫两座小高炉复产，但仅为1 0万吨，影响不大且不具备普遍性。跟踪的需求高频数据（现货成交量），如北京、上海等地本周呈现同比增加趋势，反应需求向好且有超越季节性迹象。2）近期铁矿发货量大幅上升，本周矿石港口库存再次突破1亿吨关口，与此同时钢、矿剪刀差再次拉开，即成本红利再次显现，钢铁盈利弹性会进一步提升。目前板材吨毛利 ，即时毛利强于滞后毛利，预示后续利润将继续大幅扩张。

继续看好钢铁股。我们过去三周4次提示（唯一会议）高毛利可能驱动的钢铁股行情，本周开始有所表现，目前继续看好。当前400元/吨左右毛利对应部分公司PE15倍左右，未来到元/吨大部分将倍，而我们分析这种概率较大。标的继续看好：弹性大的新钢、首钢、安阳、本钢、柳钢；业绩好的宝钢、河北、大冶，以及受益取向硅钢涨价的武钢、首钢（15万吨）。此外，继续推荐转型类个股玉龙股份、宝诚股份、法尔胜等。

244,042 特色数据1）全国高炉开工率77.5%，环比持平；2）钢材社会库存976万吨，环比降5.0%； ）矿石发货量维持在2000万吨高位；矿价5 .9美元/吨，环比跌0.2%。