行业半导体电子设备智能手机龙头优势减弱荐11

半导体、电子设备：智能龙头优势减弱 荐11股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周消费电子行业最大的事件是苹果和三星电子的2Q1 财报出炉，整体而言两大科技巨头保持成长，但在智能领域的优势减弱；除2Q1 单季度智能出货量增速低于行业水准外，高端需求减弱带来下滑的利润率也使得公司盈利压力倍增。未来看点在于新的中低阶和平板机型推出。

苹果方面，2Q1 营收 5 .2 亿美元，同比增长1%，环比下滑19%；净利润69亿美元，同比下降22%，环比下滑27%；iPhone销售 124万部，同比增长20%，环比下滑16%，均价环比下滑5%；iPad销售1462万部，同比下滑14%，环比下滑25%，均价环比下滑 %。iPhone销量超预期，其中美国、英国增长50%，土耳其、波兰增长60%，印度增长400%；CIRP数据显示2Q1 苹果旗舰店销售中iPhone4占24%，iPhone4S占 8%，iPhone5占48%。我们预计苹果本季末发布两款新品，下半年共出货1.1亿部。

本周走势：A股电子指数上涨2.1%，跑赢沪深 00指数0.6个百分点本周（0722~0728）A股电子指数上涨 2.9点，即2.1%，同期沪深 00指数上涨1.5%，上证综指上涨0.9%，深证指数上涨2. %，中小板指数上涨2.2%，创业板指数上涨 .8%。电子指数整体跑赢沪深 00指数0.6个百分点。前半周，受智慧城市第二批试点城市扩容催化，安防行业涨幅较大；金融IC延续强势；穿戴式设备热点持续，FPC板块受到热捧。但周三晚京东方抛出巨额再融资预案打压市场热情，板块大幅回调。

本周观点：IDC公布2Q1 数据，2Q1 全球出货4. 2亿部，同比增长6%，智能2. 8亿部，同比增长52%，渗透率达到55%。智能中三星出货7240万部，同比增长44%，仍然位居第一；苹果出货 120万部，同比增长20%；二巨头均跑输行业整体增速。国产智能迅速崛起。联想出货达1120万部，同比增长1 0%。未来消费电子的投资逻辑将围绕国产智能终端展开，产业链个股表现将出现分化。

重点推荐：我们前期推荐的丹邦科技涨幅巨大，盖因大家对可穿戴设备和柔性在师傅的指引下显示未来的良好预期。消费电子中推荐长信科技、欧菲光、亿纬锂能、德赛电池、欣旺达。看好安防围绕“智慧城市”的长期逻辑，以及金融IC的普及应用，推荐海康威视、大华股份、同方国芯、国民技术。LED商用与公用照明放量，背光订单短期波动对国内产业链影响小，建议关注具备先发和规模优势，符合产能转移趋势的三安光电、聚飞光电。

推荐组合：长信科技、欧菲光、亿纬锂能、德赛电池、欣旺达、海康威视、大华股份、同方国芯、国民技术、三安光电、聚飞光电。

风险提示：经济前景不明，消费者信心低落，终端需求萎靡；国内资金紧张，恒大地产不断打造企业全新形象企业融资渠道受限；人力成本上升等。