金融第周报券商股进入蓄势期位置

金融：第2 周报 券商股进入蓄势期 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点上周市场数据分析指数与板块表现。上周（2014.06..08）大盘指数下跌，上证综指、深证成指和新三板指数分别下跌0.45%、1.76%和1.4 %，中小板指数和创业板指数分别上涨0.01%和2.45%。板块表现上，上周券商股下跌1. %，信托股下跌1.24%，保险股下跌0. %。

二级市场成交概况。上周A股日均成交额1 85.47亿元，环比下降10.65%；信用交易方面，截至2014年06月05日，沪深两市融资融券余额为 9 9.0 亿元，眼下正在法国出席巴黎航展。他说较上周减少0.09%；市场活跃度方面，上周沪深 00换手率均值为0.17%，较上周下降19个基点，年初至今券商股超大盘的幅度为-9.07%。

一级市场融资与产品发行。一级市场发行上，股票融资8. 4亿元，环比下降94.82%，债券融资86,741.84亿元，环比上升0.01%；理财产品发行上，上周新成立信托26.0 亿元,环比下降7 .51%，基金发行8 .41亿份，环比上升 0.94%，资管产品发行0亿元,环比下降100%。

政策、行业及公司动态政策与行业要闻。证监会将出台优先股配套政策，完善并购重组规则；证监会修订九文件配合优先股试点工作，主要是放松管制的思路；证监会将实施私募投资者基金管理暂行办法，私募基金在符合条件下可以申请公募牌照；税务总局通知租赁企业进口飞机可享受与航空公司同等税收优惠；保监会决定对保险公司的投资性房地产的评估增值进行清理和规范；全国股转系统发布新三板做市管理试行办法，做市商系统将于8月份正式上线。

公司动态。已与国泰君安证券就上海证券51%股权转让事宜签署协议，交易价格为人民币 5.71亿元；广发证券完成 0亿元短期融资券发行；海通证券获批新增外币证券承销业务；安信信托拟参股设立基金公司，已公布5月业绩的16家券商实现营业收入47.28亿元，净利润19亿元，分别同比下降18. %和28.2%。

每周观点券商5月份业绩出现同比下滑，主要归因于市场成交的持续低迷和大盘弱势表现，其中5月日均成广州富力(微博)和广州恒大(微博)都向国门抛来了橄榄枝交额仅为1 66亿元，同比下滑 8.6%。我们认为目前是券商股的蓄势期，虽然短期市场成交低迷、大盘弱势等局面抑制其短期估值，但随着私募业务及资产证券化等政策的出台，券商创新业务进入实质落地期。