行业建材一季报利好兑现短期步入调整

建材：一季报利好兑现 短期步入调整 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

申万水泥制造指数（代码：850612）4月15日收盘点位为7017. 1，最近双周（4月2日-4月17日）涨幅为0.94%；同期上证A股指数 月15日收盘点位为 050.5 ，最近双周涨幅为2.80%。水泥涨幅落后同期上证涨幅1.86个百分点。

本双周，水泥行业PE为25.5x，相对于沪深 00溢价率为1.6 ，比值比半月前低0.0 ；PB为 .9，相对于沪深 00溢价率为1.57，比值比半月前低0.19。

水泥价格。根据数字水泥信息，我们可以发现，在上个半月水泥价格反弹的基础上，本双周期内价格进一步走强，整体环比价格升幅为1.42%。从区域上来看，主要是：1、河北石家庄、唐山两地价格上调 元/吨；2、东北地区价格普遍上调， 长春水泥价格再次上调20- 0元/吨，熟料上调 0元/吨，黑龙江水泥价格上调10元/吨，辽宁价格再次上调20元/吨； 、安徽北部熟料价格上调20元/吨，江苏盐城、淮安、苏州、无锡等部分地区市场价格上调20- 0元/吨，福建市场水泥价格上调20- 0元/吨；4、新疆北部地区水泥价格上调 元/吨；5、四川成都及周边水泥价格上调20- 0元/吨。各地的具体价格变动原因见正文。

煤炭价格。目前山西优混平仓价790元/吨（+20），大同优混平仓价840元/吨（+15），普通混煤平仓价492.50元。

行业策略。我们的飞利浦位于新加坡的芯片厂SSMC是由飞利浦、台积电和新加坡经济开发委员会共同投资成立的合资企业观有的干脆写上了张老师点主要如下：1、本双周内，水泥股整体走势较弱，指数弱于大盘，一方面是受到关于水泥限价的市场传闻影响（但截止目前，协会和主要企业均没有收到有关通知），另一方面我们认为是经过前期连续性的上涨后，估值来看，特别是水泥行业和沪深 00的溢价率来看有点偏高，这点我们已经在水泥双周报第 期中做了提示，并请投资者谨慎对待涨幅过大的个股，本双周走势已初步验证我们的判断；2、市场需要风格转换和板块轮动，因此水泥板块的调整也属正常，但是我们认为水泥行业的基本面还是不错的，无论是已经公布了的靓丽的年报、一季报，还是未来值得期待的半年报，问题是市场在多大程度上已经进行了预期和反应。我们认为未来水泥板块还会有行情，但会出现分化，未来将更侧重于个股方面的演绎； 、我们调整水泥行业评级为“同步大势”，侧重个股机会的把握。