电力策略眼光应对国网战略了

电力：策略眼光应对国战略 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

要点：

国家电战略将发生三大重要转变。“十二五”期间，是国家电建设的关键阶段，也是电战略转变的重要时期。我们认为，国家电战略将发生三大重要转变。

以500KV为代表的骨干投资下降将成大的趋势。以500KV为代表的骨干贯穿于发电和输电的两端，是电力传输的纽带，二者的同步性是电力能否传输的必要条件，主干投资下降成为大的趋势。

特高压是坚强智能电的基础，将大力发展。8月1 日的主要媒体对国家电“十二五”的特高压规划做了报道，5000亿的总体规模令人振奋。

笔者认为，“十二五”期间的实际进度可能会低于市场预期的5000亿，但总的趋势不会改变。

智能电进入全面建设阶段。按照国家电对智能电规划建设目标，2009年—2010年是技术准备阶段。即将到来的“十二五”时期，是智能电建设的关键时期，建设进入全面阶段。

用电、配电和变电是最大的投资领域。从智能电投资的领域看，基本涵盖了从发电到用电的所有环节。其中，用电、配电和变电是最大的投资领域，比例分别为 0%、2 %和20%。

国家电资产整合的序幕刚刚拉开。近一年来，国家电资产整合最大的事件无疑是相继对许继电气和平高电气的收购，也拉开了国家电资产整合的序幕。种种迹象表明，这只是资产整合的开始，对平高电气和许继电气将带来积极影响。

投资策略上，我们关注国三大转变带来的投资机会：（1）关注特高压的投资机会；（2）关注智能电的投资机会；（ ）关注资产整合带来的投资机会。

勒布朗-詹姆斯在接受采访时谈到了这位对手 个股选择，兼顾稳健和弹性。在“十二五”规划的预期推动下，相关电力设备股已经有比较好的表现。在个股推荐的选择上，我们兼顾稳健和弹性的双重原则。给予许继电气、平高电气和科陆电子“强烈推荐”投资评级，给予国电南瑞和荣信股份“审慎推荐”评级。