高考加油化工化工景气指数持续回升荐12股魏家

化工：化工景气指数持续回升全年 PM2.5 来源中区域传输贡献约占 ％ 荐12股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、投资建议：纯碱、农药、醋酸、复合肥、轮胎本周方正化工景气指数为115.60，上升0.40，连续第四周回升。生态环境部从5月9日开始至6月底“清废行动2018”。

农药：扬农化工、利尔化学、长青股份。两个确定趋势：供给端环保持续趋严，需求端在油价带动下的需求回升。环保持续趋严，后续关注长江经济带环保治理、中央环保督察回头看、全国环保大会、排污许可证核查。我们强烈推荐高于行业增速的转基因用农药麦草畏和草铵膦：扬农化工（菊酯和麦草畏龙头）、利尔化学（草铵膦龙头）、长青股份（麦草畏产能国内第二大），其他关注广信股份、红太阳。本周草甘膦上涨2%，吡虫啉、百草枯，联苯菊酯、麦草畏、草铵膦、功夫菊酯等稳定。

纯碱：远兴能源、山东海化。本周华东轻碱出厂价2050元/吨，稳定。价格连续第三年大幅上涨，纯碱紧平衡是确定事实。即使对房地产做悲观展望，纯碱未来三年的开工率仍继续提升。

2017年纯碱均价为1900元/吨，2018年我们预计为2000元/吨，对应山东海化和远兴能源的PE都在8倍。当前价格2100元/吨，仍在上行通道。关注远兴能源（150万吨纯碱和 0万吨小苏打）和山东海化（氨碱法产能280万吨/年）。

醋酸：华谊集团、华鲁恒升。5月11日上海吴泾报4800元/吨（+100元/失误就会增加。而对于龙先生的保罗出现意外吨）。醋酸是全球性产能周期的反转，国外装置接近寿命后半段，国内无新增产能，国内下游PTA快速放量，关注华谊集团（1 0万吨/年）和华鲁恒升（50万吨/年）。

复合肥：新洋丰。新洋丰是国内磷酸一铵龙头，复合肥业务在国内排名第二。我们看好油价带动农产品价格上涨，复合肥行业见底回升。长江经济带的环保整治预计将大幅缩减磷肥产能，后续磷肥在磷矿石短缺和供给收缩的刺激下盈利有望上涨。新洋丰2018年PE14倍，2020年仅为10倍，强烈推荐。

玲珑轮胎：又一个崛起的中国制造。超万亿的市场空间，玲珑对内具有技术优势，对外具有成本优势，未来三年产能扩张40%以上。同时注重品牌，有望逐渐享受品牌溢价。2017年度开发大众配套多个项目，包括德国大众、捷克斯柯达、德国奥迪、上汽大众、一汽大众、美国大众和墨西哥大众等。其中部分项目成功供货，成为国内首家供货德国大众的民族品牌。

新材料强烈推荐雅克科技（集成电路材料）、江化微（面板和集成电路材料）、万润股份（OLED材料）。

本周美国原油钻机数844台，增加10台，根据我们的模型，钻机数滞后WTI价格 个月，原油钻机数仍在上升通道。

重点产品点评：本周TDI报价28950元/吨，涨幅11.56%。

主要受到供给偏紧，近期集中交付出口，即日起封盘停售，市场看涨。建议关注沧州大化、万华化学。