交通运输吞吐量增长全面放缓DG

交通运输：吞吐量增长全面放缓 类别： 机构： 研究员：

一是艾滋病防治现在有经费有项目[摘要]

报告摘要：

7月份，我国规模以上港口完成货物吞吐量8.1亿吨，同比增长 .4%，增速较6月份和去年同期分别放慢2.9个和12. 个百分点。外贸货物吞吐量2.5亿吨，增长4.2%，增速较6月份和去年同期分别放慢7.4个和12.0个百分点；集装箱吞吐量1510万TEU，同比增长 .8%，增速较6月份放慢 .7个百分点。

7月份全国港口呈现了全面的增长回软，月度总吞吐量增速跌至5%以下。大宗资源进口量的增速明显放缓，导致进口回软，出口则大幅下滑，全国外贸货物吞吐量经过连续5个月的两位数增长后，跌至个位数增长。受进出口形势影响，集装箱吞吐量旺季不旺，月增速亦跌至5%以下。

沿海一、二线港口维持差异化增长，一线港口增长继续放慢，部分港口跌入负增长，而二线港口多数仍维持了两位数的增长。

7月份全国港口的增长形势弱于预期，若这一状况在未来延续，则月度负增长情形可能再现。不过我们认为，总体上，下半年全国港口吞吐量会维持慢增长格局。

在全国港口增长小幅慢增预期下，对于港口板块整体业绩的预期也不可能太过乐观，总体上保持平稳或小增的概率更大。落实到具体公司层面，部分港口公司业绩下滑的风险无法回避。而基于目前一、二线港口吞吐量增长的差异，未来建议关注二线港口中更具增长空间的港口公司，而对于一线港口中具备长期竞争优势及估值优势的港口公司，也可保持关注。

维持行业同步大势投资评级。可关注品种有宁波港、唐山港、上港集团等。

风险提示：经济增长及外贸形势低于预期，气象灾害等。