行业电气设备新龙头荐5股

电气设备：新龙头 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

新能车新补贴政策落地执行，新周期开启高端化趋势，国内新补贴政策导引下，新发展周期开启，乘用车纯电动比例上升，续航里程及带电量增加，电池及电池材料需求提升明显，同时“比能量”等技术指标亦在提升，三元高镍、湿法隔膜、软包等随后一记内角发球直接得分细分领域发展势头良好。

国内动力电池市场需求巨大，但产能增速也很快，存在产能过剩风险，行业存在价格战、利润下滑压力，但能接近日韩的高端产能并不多，未来高端产品仍供不应求。

电池行业集中度不断提升，小厂商未来生存困难，真正具备技术优势和成本优势的企业会在新周期中脱颖而出，其中尤以宁德时代为代表。电池环节强烈看好CATL。

材料环节亦是如此，看好具备技术、成本、客户优势企业。高镍正极材料标的推荐杉杉股份、当升科技。湿法隔膜推荐创新股份、星源材质。电解液推荐新宙邦。

储能市场大规模启动在即2017年国内储能市场已经步入发展快车道，2018年国内市场新能源各项补贴都在收紧，随着电池及系统成本不断下降，储能在没有补贴情况下逐步成长，政策风险小，相对健康。最近电下属节能公司陆续推出百MW级别的储能项目招标，同时今年电端还有大量调频项目，加之储能商业项目的持续推进，2018年国内储能同比有望翻番，今后几年都有望快速发展。储能行业整体政策风险小，发展空间大。

我们看好两大龙头南都电源、忍也忍不住科陆电子。

光伏静待板块调整企稳，风电短期优于光伏光伏我们建议关注两点（1）制造端短期压力大，又一轮企业关停淘汰可能来临，短期国内需求下降，中长期全球光伏需求仍可期待，还是靠中国光伏制造业，国内技术、成本双重优势企业，最后胜出，特别是中上游，最终寡头垄断市场。通威股份、隆基股份中长期仍看好（2）此轮产业链价格下降后，用户侧平价可能在大范围地区达到，分布式光伏无需补贴，仍可建设，林洋能源、正泰电器等2019年涅槃重生未必不可能。

风电需求提升，弃风限电情况好转，运营商盈利水平回升，风电建设积极性好于光伏。同时中东部地区新装机区域带来新发展机会。海上风电市场终于逐步打开，装机持续高增速。短期风电优于光伏，适时底部介入，推荐金风科技、天顺风能风险提示：补贴退坡超预期；政策不及预期；