扬子集团中心。深圳见习记者黄冠珍援引该公司官网（中时网）张蓓的消息报道称，该裁决动摇了近30年的合作，长和巴拿马港遭遇临时管理层接管。 2月4日，李嘉诚先生领导的长港和记控股（00001.HK，下称长和）主动发布公告，正式回应巴拿马最高法院裁定与和记巴拿马港口公司续签经营合同违宪。公告明确表示，军政府对这一裁决以及巴基斯坦随后的行动表示强烈反对。公司将继续咨询其法律顾问并保留一切权利，包括提起国内和国际法律诉讼，以保护其权利和合法利益。这一裁决的后果正在对企业造成严重打击资本市场。此前一直呈上涨趋势的长和股价自1月30日起持续承压，1月30日至2月2日期间暴跌，单日跌幅超过5%。这次中断对长和出售其全球港口资产的计划产生了直接影响。相关港口资产的企业总价值约为228亿美元，长和拟转让其中80%的实益权益。随之而来的是，相关资产的评估价值和进展速度也在迅速变化。针对股价波动和出售巴拿马港等问题，中时电子报记者于2月2日要求采访昌河控股，但截至发稿，该公司尚未对此前的问题做出正式回应或正式回应。去年港口贸易一直停滞不前。几经波折，全球超百亿美元港口资产的资本博弈终于落下帷幕y 裁定该法案违宪而停止。 2026年1月29日，巴拿马最高法院通过社交平台正式宣布，其裁决直接摧毁了长和优化海外资产的核心计划，也永久叫停了这起横跨23个国家、搅动多方利益的港口资产出售交易。谁也没想到，这份始于2025年3月的协议会以这样的方式失败。该裁决澄清，长和持有的巴拿马港口公司（PPC）经营巴尔博亚港（太平洋端）和克里斯托瓦尔港（大西洋端）港口的特许权合同“违宪且无效”。这两个端口不仅仅是任何资产。它们承载着巴拿马运河集装箱货运量的 40% 和全球集装箱贸易量的约 2%。这些是长和港口资产出售计划的主要目标。图为巴拿马法院的裁决。投资者给出了追溯日期2025年3月4日，京城大戏拉开帷幕。同日，长和宣布与贝莱德财团就出售其全球港口资产达成基本协议，并计划出售其持有的和记港口控股有限公司(Hutchison Port Holdings S.a.r.l.)全部股份。和记港口集团控股有限公司（HPHS）和和记港口集团控股有限公司（HPGHL）合计持有和记港口集团80%的实际股份。当时的交易框架显示，80%的资本价值1421.2万美元，假设100%资产出售的企业价值约为228亿美元，净债务为50亿美元。同时，双方达成单独协议，贝莱德财团收购PPC 90%的股份，长和授予对方145天的排他性谈判期，该谈判期于同年7月结束。值得注意的是，此次出售明确不包括和记港口信托（涵盖香港、沉阳等港口）镇及华南地区）以及中国大陆的所有港口资产。此举被市场解读为长和规避地缘政治风险的明智布局，也为后续比赛铺平了道路。平静并没有持续多久，商业经历了最初的变化。 2025年3月末，长和集团机构投资者向华夏时报记者透露，原定于4月2日签署的《巴拿马港协议》将被推迟。无独有偶，3月31日，国家市场监督管理总局反垄断二局表示将“依法对本次交易进行审查”，一时引发市场对本次交易前景的担忧。不过，这些疑虑很快就被摩根大通当天的研究报告打消了。 4月份巴拿马仅计划签约两个港口，仅占长和全球港口业务的不到5%。时间涉及23个国家43个港口（共199个泊位）的剩余排他性谈判仍然有效。预计长和将“解决利益相关方之间的任何争议，并在必要时延长磋商期”。真正的转折点要从2025年中财团结构的调整开始。同年4月，意大利阿庞特家族（地中海航运公司掌舵人）接管了交易控制权，并提出“出售两个巴拿马港口以解决争端”的计划，以打破监管僵局。 2025年6月，中国远洋运输集团与阿庞特家族子公司Terminal Investment牵头的财团就中方投资参股事宜进行了洽谈。谈判的更多细节在下个月公布，中远海运明确要求“对联合体的关键决定拥有否决权”。停滞继续燃烧。 2025年7月28日，长和宣布为期145天的独家咨询期限已结束，但仍在与财团成员进行谈判，以“邀请中国大陆主要战略投资者参与”，并承认“与财团成员的交易结构的改变将需要获得所有监管部门的批准。”与此同时，巴拿马面临的压力也同步加大。 8月1日，巴拿马总统承诺，如果最高法院裁定延长至2021年的港口合同无效，政府将直接重新获得控制权。事实上，巴拿马政府已两次对该合同提起诉讼，宣称2021年续签该合同将“违宪”且“损害国家利益”。 2025年12月，该协议陷入严重僵局。上述投资者表示，中远海运坚持“收购多数股权”，合作伙伴贝莱德和地中海航运已表示退出意向，正在考虑放弃收购计划。随着上述分歧的加剧，三方此前达成的平衡合作正式被打破。今年1月29日，巴拿马最高法院裁定港口特许权合同关系无效。据长和2月4日最新公告，巴拿马最高法院已裁定1997年第5号法律和承认PPC特许经营权的修订延伸法无效，该裁决可能于2026年2月上旬正式生效。长和迅速做出反应。 ：PPC已根据国际商会仲裁规则对巴拿马共和国提起仲裁。董事会“坚决反对”巴拿马裁决和相应措施，认为其“违反了相关法律框架和批准特许经营合同的法律”，并明确保留推进国内和国际裁决的权利正式程序。 “虽然长春和巴拿马两个主要港口的利润贡献仅占全球港口业务的5%左右，但其基本价值集中在其区位、战略和地理重要性，这也是其能够直接影响全球港口资产出售计划的关键。”上述投资者向记者分析道。对于本次交易涉及跨境资本、地缘政治竞争、司法审查等问题，该负责人坦言：“长和可以通过国际仲裁、法律程序等方式维护自身权益，但此类程序耗时长、结果非常不确定，且只能作为权利对冲的手段，难以迅速解决当前困境。目前，这种影响全球港口业的资本博弈依然明显。”顶部。巴拿马两个主要港口的开采权归属直接关系到整个资产包估值逻辑的重组，各方资本自我依然停滞不前。 CK Hutchison 没有单独采取行动减少因活动而造成的损失，也没有可能承担赔偿合同的责任。建立公司活动的分配和外部资本全球市场的监控。全球行动转移到 2025 年，最终将在司法决策和地缘政治能力相结合的过程中最终确定。汽车和供应商活动的策略是保留重要的指挥官的主动选择，以确保供应商积极行动的基本利益，并以中央安全和市长的决策为中心。请参阅 2025 年临时金融信息LCK 和黄股东应占总收益同比下跌逾 90% 至 8.52 亿港元，同比下降 1.96%。剔除非经常性项目影响，归属于母公司的净利润增长11%，但整体利润压力已然明显。从经营数据来看，上述投资者声称，由于经营业绩恶化，没有必要出售港口业务。相反，成本控制却取得了显著成效。为什么长和在业绩不错的情况下仍坚持出售这棵“摇钱树”呢？他说，在“不可控的地质风险、战略路线转变和高昂的财务成本”的三重压力下，保持长期竞争力将意味着“丢车救帅哥”。记者观察到，出售港口的主要目的是为CK Hu的新项目“释放资金”。策略。 2025年中期财务报告的主席报告指出，长和将“专注于收入增长，严格控制利润率和成本，并寻求新的成本和收入机会”。但港口业务的盈利能力还不能满足新战略的要求。财报显示，2025年上半年港口运营资本开支达11.19亿港元，占长和总资本开支13%，需要持续投资环保改造、码头自动化升级等。出售后，公司可减少重资产占用，将现金流转向零售数字化、电信增值等“轻资产、高周转”业务服务。这是长和从“传统基础设施运营商”向“科技+消费服务提供商”的转型。这是重要的一步。最高法院巴拿马法院裁定长和的特许经营权“违宪”。通过出售港口资产筹集190亿美元后，长和的合并报表净负债率预计将从目前的23.6%降至18%以下。利息支出也将每年减少约12亿港元，财务结构将显着优化。此次超过100亿美元的撤资将为长和开辟新的轨迹提供重要的“弹药”。据了解，扣除交易成本后的190亿美元现金将支持长和向人工智能和新能源等新兴领域扩张，同时保持高现金流和专注于中国大陆和香港的低风险目标。 CK根据和记机构投资者提供的行业数据，以长和为代表的海外国际港口业务的行业ROE标准为8%至10%，而预期R人工智能、可再生能源、东南亚消费市场等新领域OE可达到15%至20%。回报的差异印证了本次资产出售并非被动应对风险，而是长和策略的主动减持和重组。汇盛国际资本总裁黄立冲提醒华夏时报记者，如果长和巴拿马港受到严格执法，相关资产的可收回金额将出现断崖式下跌。由此造成的暂时恶化将首先对集团的损益表产生“重大影响”，并将进一步影响特许经营店的固定资产和无形资产。在黄立冲看来，虽然巴拿马港的经营现金流占集团总量的比例较小，但作为本次全球港口资产出售的核心目标，如果港口资产交易出现延迟或打折，将直接扰乱长和的经营现金流。现金回笼和资本重新配置节奏的放缓，迫使长和调整资产优化策略的结构和节奏。该风险的潜在影响还将延伸至长和的资产管理模式和合作谈判。黄立冲进一步分析，巴拿马港相关事件将倒逼长河增加瓶颈资产的国内资金成本，缩小投资范围，同时减少高度敏感资产的控制权暴露。从最初的自营模式逐步转向合资、轻资产或服务合同模式。对于昌河决定在2025年中期吸引内地投资者，黄立冲认为，双方合作可能不会崩溃，但之后将进入政治风险重新分配、资产重估和资产包协议重新谈判的阶段。出售巴拿马这一敏感资产可能是一条可行的道路简化双方的交易。黄立冲还表示，地质风险的影响将从根本上改变巴拿马港的资产评估逻辑。他指出，情况正在发生变化。传统的战略溢价可能会被政治风险折扣所取代，从而将估值降低至接近于零，或者交易将包括“contraprestación contingente”条款。在此期间，司法判决、相关许可的重新发放和活动转让的其他便利条件、对所有交易的预防和控制都具有重要意义。编辑：张蓓 编辑：张玉宁
特别提示：以上内容（包括图片、视频，如有）由自有媒体平台“网易账号”用户上传发布。本平台仅提供信息存储服务。
Aviso: 继续前面的内容（包括图片和视频、视频）是网易豪使用的附属和公共平台，是提供信息服务的社交平台。
巴拿马长和港口被征用，全球百亿美元港口出售计划骤变