行业方正证券宏观经济日报央行继续推动债券市场

方正证券：宏观经济央行 继续推动债券市场整体协调可持续发展-110322 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

21日，中国人民银行站刊文，提出继续推动债券市场整体协调可持续发展。文章认为，当前债券市场在资源配置中的基础性作用发挥我国进口商将会加大对廉价南美豆的采购得还远远不够，加快发展仍然是中国债券市场建设的第一要务。并提出推动面向机构投资者的场外市场发展，鼓励创新，促进场内外互通互联，推动境外机构投资境内债券市场等具体六项发展目标。我们认为，债券市场的发展有助于改善我国融资结构，优化市场有媒体报道说资源配置，也能够有效地促进储蓄向投资转化，有助于融资方减少对银行部门的依赖方面，有助于校正货币和期限错配，降低金融系统性风险。

美国2月份现屋销售量下滑，终结了此前连续三个月上升的势头。我们认为现屋销售情况虽然迟迟不能得到有力的改善，但是相比2008年周期的低点，这个数据也已上升了26.4%。同时房屋销售的数据也有一些改善的现象，全款购买的交易数量由一月的32%上升到了2月的33%，高于去年同期的27%。我们认为随着经济复苏趋势的持续，现屋销售的数量和价格都将进入缓慢的回升通道央行：推动债券市场发展21日，中国人民银行站刊登金融市场司司长谢多文章，提出继续推动债券市场整体协调可持续发展。文章认为，当前债券市场在资源配置中的基础性作用发挥得还远远不够，加快发展仍然是中国债券市场建设的第一要务，并提出了六个具体方向：

一是进一步推动面向合格机构投资者的场外债券市场发展，强化市场化约束和风险分担机制，为债券市场发展营造良好的制度环境。二是鼓励创新，允许市场参与者在监管部门许可的业务范围内自主创新，充分发挥行业自律组织贴近市场的优势，推动符合市场需求的、适合机构投资者交易的债务融资工具创新和交易工具创新。三是加强基础设施建设，加大在交易、清算、结算和托管等风险防范环节的建设。四是加强各部门之间的协调配合，加快建立统一的监管标准、根据约定进行信息共享、政策协调的债券市场管理体制。五是促进场内、场外市场的互联互通，推动债券市场那整体发展。六是对外开放，推动境外机构投资境内债券市场，扩大境内发债的境外主体范围。

债券市场的发展有助于改善我国融资结构，优化市场资源配置，也能够有效地促进储蓄向投资转化，有助于融资方减少对银行部门的依赖方面，有助于校正货币和期限错配，降低金融系统性风险。此前发布的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议》明确要求“加快多层次资本市场体系建设，显著提高直接融资比重，积极发展债券市场”。

图1：国内非金融机构部门各类融资比重图2：四大国有银行发行人民币金融债券数据来源：Wind,方正证券研究所数据来源：Wind,方正证券研究所食盐市场秩序恢复正常商务部监测显示，截止到3月19日，食盐市场秩序已恢复正常。一是库存数量充足。广东库存12.5万吨，黑龙江库存7万吨，吉林库存3.4万吨，重庆库存8303吨，北京小包装库存3268吨。二是销量大幅下降。

成都比前一日下降72%，青岛下降63%，福建下降55%，北京下降46%。三是购买者明显减少。各地已经没有排队购盐现象。山西、陕西、广西等地超市购盐顾客稀少，广州、郑州、上海等少数城市的销售点甚至出现顾客要求退盐的现象。