高考加油日常消费品关注估值修复看好二线白酒魏家

日常消费品：关注估值修复 看好二线白酒 -02 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业指数走势弱于大盘。

酒鬼酒、沱牌舍得等潜力股快速上涨，需要时间消化其估值压力；二线白酒有望接过其接力棒，成为白酒板块“领涨“的生力军。

推荐二线白酒（古井贡酒、山西汾酒、泸州老窖和洋河股份）和雏鹰农牧。

一、三线白酒强劲上涨以酒鬼酒为韩国“出线”代表的三线白酒继续强劲上涨。截止到2月底，酒鬼酒、沱牌舍得明显跑赢行业指数。

二、二线白酒有望接过三线的接力棒两大因素支撑二线白酒的上涨。

三线白酒需要时间消化其高估值压力。经过本轮上涨，三线白酒大都接近甚至突破前期高点，即使考虑其高速增长，其估值压力也偏大，制约了其进一步上涨。

两会期间，一线白酒有可能要继续承受“舆论”压力。2011年底各地召开的两会对一线白酒提出了很多质疑，即将召开的全国两会也很有可能继续发出“质疑”；即使有良好的业绩作为支撑，也难以化解短期的舆情压力。

与三线白酒相比，二线白酒估值较低，业绩弹性也相对较大。目前白酒行业的中高价位产品的市场还处于持续拓展之中，升级换代将会提升二线白酒企业业绩增速，整体估值水平有一定的吸引力。

三、关注三月份的三件大事1、即将召开的全国两会2011年底各地两会对高档白酒的“关注”，极有可能在 月份召开的全国两会中继找到你续被“关注”。高档白酒终端价格一路飙升，引发社会对白酒消费的关注，尤其是媒体云集的两会期间，关注度有可能进一步提高，弱市情形下容易被负面解读。

2、 15消费者权益日即将来临每年 15晚会都会都会曝光一些损害消费者权益的企业和案例。由于我国食品安全隐患相对较多，且消费者对食品安全存在着诸多“不满”；一旦中招，风险难以转移。

、全国春季糖酒会全国春季糖酒会将于 月下旬在成都召开。各大酒类生产企业将再次聚会成都，披露2011年产品销售情况，规划2012年业务目标，我们也将跟踪各上市公司的相关数据，判断其对2012年业绩的影响。

三、 月份投资建议1、二线白酒推荐品种：古井贡酒（000596）、山西汾酒（600809）、泸州老窖（000568）、洋河股份（002 04）。

推荐理由：（1）估值修复（三线白酒已经处于历史相对高位，比二线白酒估值水平明显偏高）；（2）两会召开在即，对一线白酒有一定的打压；（ ）二线白酒的业绩弹性相对较大。

2、雏鹰农牧推荐理由：（1）生猪（尤其是仔猪）价格高位运行；（2）一季报业绩有望超越市场预期。