高考加油日常消费品白酒明显回落食品持仓微增魏家

日常消费品：白酒明显回落 食品持仓微增 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

基金前二十大重仓股配置情况：从前二十大重仓股情况来看，基金配置的前二十大重仓股持股市值占基金股票投资市值比自18Q2连续回升两个季度后首次回落。2018Q4前二十大重仓股持股市值占基金股票投资市值比为15.8 %，环比18Q 下降1.54pct，持仓集中度回落，目前处于近一年以来最低水平。

前二十大重仓股中食品饮料个股配置情况：2018年第四季度，基金配置的前二十大重仓股中食品饮料板块个股分别是伊利股份、贵州茅台、五粮液、泸州老窖四家，比前一季度减少一家，持股市值占基金股票投资市值比分别为1.06%、1.62%、0.50%、0.4 %，持股市值占比分别位列前二十大重仓股的第四、第二、第十六、第十七。整体而言，201从现实的角度看待问题8第四季度公募基金对食品饮料个股配置水平均明显回落。位于前二十大重仓股中的食品饮料个股中，贵州茅台持股市值占基金股票投资市值比环比下降0.59pct，回落至17Q4水平；泸州老窖环比下降0.08pct,处于17Q4以来的最低水平；伊利股份环比下降0.09pct，处于17Q 以来最低水平，但目前这三家公司仍处于2009年以来的均值以上。而五粮液持股市值占基金股票投资市值比下降幅度较大，环比下降0.26pct，处于17Q1以来的最低水平，已低于2009年以来均值水平。

食品饮料持有基金数情况：2018年四季度基金配置前10大食品饮料个股为4家白酒公司及6家大众食品龙头公司。与前一季度比较，前10大个股中增加了三家食品公司，分别为海天味业、汤臣倍健和养元饮品，减少了三家白酒公司，分别为顺鑫农业、口子窖和古井贡酒。18Q4贵州茅台持有基金数为541，环比明显下降，下降幅度达255，为17Q 以来最低；五粮液持有基金数140家，环比明显下降，下降幅度达152；泸州老窖持有基金数94，环比下降22；伊利股份持有基金数 64，环比下降41。

食品饮料板块配置情况：从2018年四季度持仓情况看，食品饮料板块重仓股持股市值占基金股票投资市值比（重仓口径）为11.25%，环比下降2.74pct，食品饮料板块占全部A股流通市值比重为5.81%，环比下降0.49pct，食品饮料板块配置系数1.94，环比下降0.28，低于2009年以来均值水平，但板块仍处于超配状态。2009年至今，食品饮料板块配置系数于12Q1达到高点 .88，于15Q1达到低点0.96，均值水平2.27。2018年四季度，白酒板块重仓股持股市值占基金股票投资市值比（重仓口径）为6.8 %，环比下降2.90pct，白酒板块占全部A股流通市值比重为 .68%，环比下降0.5 pct，白酒板块配置系数为1.85，环比回落0.46pct，并且低于2009年以来均值，板块仍处于超配状态。2009年至今，白酒板块配置系数于12Q1达到高点4. 9，于15Q1达到低点0.52，均值水平2.18。

自15Q4起，白酒板块可能会改变这些留守的孩子的一生。”配置系数逐步提升，且始终处于超配状态。2018年四季度，食品板块（非白酒）重仓持股市值占基金股票投资市值比（重仓口径）为4.42%，环比18Q 增长0.15pct，处于14Q4以来最高水平。食品板块配置系数2.08，环比微增0.0 ，仍低于2009年以来均值。