跌出两年半新低胶价难觅升机

　　截至昨日收盘，橡胶期货主力1901合约收报11125元/吨，日内下跌1.77%。该合约盘中一度跌至11015元/吨的两年半低位。分析人士指出，短时间天胶供需面偏弱且难现转机，橡胶价格中线难以走强。

　　橡胶市场面临诸多利空压制

　　今年10月初橡胶期货跌破前期整理平台后连续下挫。上下游表现偏弱，抑制橡胶期货上行。

　　上游方面，10月以来，国际油价高位回落，对橡胶价格支撑减弱。截至昨日，美国基准原油期货以及布伦特原油期货分别回落至62美元/桶、72美元/桶一线。

　　另外，目前国外主产区正处割胶旺季，从供应方面利空橡胶价格。“虽然国内产区从11月开始逐步步入停割期，但国外主产区整体仍处旺产季。在暂无进出口限制等政策因素制约的情况下，国内逐渐停割并不会对国内天胶供给端构成显著影响。”东证期货分析师曹璐表示。

　　值得注意的是，根据近日澳洲气象局的最新模型预测结果，厄尔尼诺的构成概率已提升至70%。“今年冬季厄尔尼诺大概率会产生。此次厄尔尼诺强度还未知，后续需持续关注其演变情况。”曹璐说。

　　下游来看，外需方面，国内轮胎出口业务在欧盟市场及美国市场遇阻，其影响正逐步显现。内需方面，当前无论是物流类重卡还是工程类重卡的销量增长均已出现颓势，后续重卡产销也难言乐观。“当前国内轮胎内销市场表现照旧平淡，加上外需阻力，仍不看好短时间轮胎市场需求表现。”曹璐说。

　　现货市场上，截至11月2日，泰国USS 橡胶现货均价报 9.59泰铢/千克，成交量 5.1 吨；天然橡胶全乳胶上海主流价格为10250元/吨；华东顺丁橡胶为12100元/吨。

　　中期偏弱格局难逆

　　不过，诸多利空压抑下的橡胶市场仍有亮点可陈。

　　广州期货分析师余伟杰表示，这主要表现在库存和下游轮胎企业开工上。库存方面，青岛保税区橡胶截至10月16日总库存约为11.2万吨，较上一月末大幅下跌 1%，其中天然橡胶5.21万吨，合成橡胶5.6 万吨，复合橡胶0. 6万吨。截至11月2日上海期货交易所橡胶库存为506570吨，较上一日下跌990吨。下游方面，下游轮胎开工率保持上涨态势，截至10月26日，全钢胎开工率为74.26%，较前周上涨0.98%。半钢胎开工率为69.0 %，较前周上涨0.41%。

　　曹璐认为，短期天胶供需面仍看不到改善可能，中期偏弱格局难逆，后续可能发生的厄尔尼诺或会给市场带来一定炒作空间。目前价差套利空间已不大，套利盘对期价的打压动能明显减弱，再加上前期天胶基本面利空因素也已明显释放，虽然空头氛围照旧，但短期也难进一步大幅下挫，短时间胶价或在10500元/吨-12500元/吨区间弱势震荡。