齐鲁证券股票多空配对策略研究呢

你被骗了。 Ｂ。宝藏早就被拿走了。 Ｃ。你是不可能找到宝藏的！死心吧！ 10.你终于找到了宝藏了！当你打开箱子的那一剎那 齐鲁证券：股票多空配对策略研究 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点融资融券和股指期货为绝对收益策略提供了可能，而转融通的推出则将进一步方便各种股票多空型策略。

股票多空配对交易（PairsTrading）就是其中一种广为应用的多空策略，通过同时做多和做空个股或组合来达到获取绝对收益的目的。本文介绍了我们提出的一种新型的配对交易模型，并应用该模型对配对交易在A股市场的应用做了实证研究。

经典的配对交易通过协整模型进行，但是协整关系只代表了过去，未来的价差均衡值还是变化的。而由于A股的新兴市场特性，不确定性事件多，变化较快，价差的均衡值更是动态变化的。简单基于协整的配对交易模型在A股市场的机会少和风险大，我们需要一种动态的模型来适应A股市场的这种特点。

本文介绍的配对交易模型把价差序列分解成均值回归组分和动态的均衡值组分之和，我们的策略只交易均值回归组分，而变化的均衡值组分则作为每次交易所必须承受的风险波动。我们计算每一笔可能交易的预期收益和风险，并以风险调整后的收益大于预设值作为交易的进场条件。