大摩中国房价或因限购跌但地产股被低估.DG

摩根士丹利2月2 日发布报告称，2月14日-20日当周，中国楼市交易量在春节期间的季节性下降后逐渐回升，该行追踪的多数城市销售量均较此前一周增加。天津成为渤海领域销量增长最快的城市（较此前一周环比增长了111%），迅速恢复到接近春节前的水平。

摩根士丹利在报告中再次强调了此前的预期，即全国范围内的限购政策预计会带来15%的价格跌幅。

但对于地产股，摩根士丹利认为，由于地产板块表现持续低于大盘，因此依旧认为近期房地产板块有较高的投资价值。而目前地产股的股价仅为其合理估值的一半，而该行在估值时已经考虑了15%的房价下调。目前地产股的市盈率水平仅为8.5倍，低于历史平均水平。

第二、对项目补贴资格申请实行按季上报并形成目录近期限购政策成为政策制定的主题，而该行预计二线城市地方政府会出台更多的后续政策。销量将会逐步萎缩，下半年随着可供销售的房屋存量不断累积，最终会迫使开发商降价。

摩根士丹利还指出，房地产价格即使在更严厉的调控政策下，仍旧没有停止上升，会使者信心进一步下降。

国家统计局中国经济景气监测中心2 日在“通胀预期影响下的消费行为”研讨会上公布，2010年四季度中国消费者信心指数为100，比三季度回落4点。

摩根士丹利认为，尽管通胀压力持续上升，但政府重增长的政策方向并未改变。中国政府会对较为温和的货币紧缩政策辅以更多的财政支持，来维持高增长和控制通胀之间的微妙平衡。

而近期应油价上涨的特殊安排就是很好的例子。通过对公共交通限价并对受到影响最大的人群给予补贴（如农民和出租车司机）可以将油价上涨对CPI的影响减至最小。另外，该行预计政府会加速社会保障房的建设以缓和社会对于高房价的不满情绪。