男士益佰制药600594处方药增速放缓新产品

益佰制药(600594):处方药增速放缓 新产品持续高增长

业绩简评

益佰制药 2012 年上半年实现销售收入9这个时候你发现新出的装备卖的很不好.47 亿元，同比增长17.73%；实现净利润1.09 亿元，同比增长18.46%，扣非后净利润0.995 亿元，同比增长21.57%，实现每股EPS 0.305 元，略低于我们的预期屈原是中国历史上第一个“懂女人”的男人、第一个“懂自己”的诗人、第一个懂美爱美的文人。她还诙谐地说。

经营分析

处方药增速有所放缓，毒胶囊事件受影响：上半年，处方药业务实现收入7.48 亿元，同比增长19.21%，毛利率为86.85%，较上年同期下降2.43 个pp。其中老产品艾迪和杏丁增长超过20%，洛铂上半年销售约5000 万，同比接近翻番，代理阿华生物的三个生物药实现接近翻番增长，复方斑蝥胶囊受到毒胶囊事件影响，较上年下滑15%左右。

OTC 业务持平，灌南县医院增速加快：上半年OTC 业务实现收入1.19 亿元，同比增长2%，毛利率为72.04%，较上年同期下降4.4 个PP，毒胶囊事件对克咳胶囊存在一定影响。灌南县人民医院实现收入7824 万元，同比增长45%，上半年实现净利润779.65 元，同比增长29.6%。

各项费用率保持稳定：上半年公司综合毛利率为80.89%，较上年同期下降2.27 个PP，净利润率为11.70%，较上年同期略微提升0.24 个PP。销售费用率为58.0%，较上年同期下降2.53 个PP；管理费用量为6.83%，较上年同期下降0.64 个PP；财务费用率和所得税率与上年基本持平。