高考加油日常消费品白酒有望跟随市场开始第二轮反弹魏家

日常消费品：白酒有望跟随市场开始第二轮反弹 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一周行业重点动态：

旺季将至，一线白酒各出奇招抢市场。

一周公司重点动态：

贵州茅台：与永辉超市合作，并再次与部分电商划清界限。

伊利股份：拟对新西兰奶粉项目追投1.15亿。

上周主要产品价格走势监测：截至上周末，生猪平均价和猪粮比价环比上月分别上涨10%和5%，环比上周分别上涨2%和持平；生鲜奶和牛奶价格环比上月分别下降1%和持平，环比上周均持平；金针菇全国均价环比上月上涨1 %，环比上周上涨7%。

上周最新动态跟踪：青青稞酒中报点评《积极调整，下半年有望重回增长》，海天味业中报点评《结构升级明显，看好多品类扩张》；覆盖公司盈利预测详见正文图1。

本轮白酒行情的性质是缩小与市场的估值差距：1）6月下旬以来，所有行业平均涨幅6.1%，白酒等低估值板块（7月1 日估值低于12X动态PE）平均涨幅1. %。但7月中旬开始的行情中，低估值板块全部跑赢平均涨幅，前20名中有9个低估值板块。因此本轮白酒、零售、家电等行情更多是估值修复行情。估值差距过大是行情的内在驱动力，沪港通和所谓业绩好转只是行情启动的一个借口。因此在市场继续向上的背景下，我们认为白酒的估值修复行情可以持续。

沪港通、旺季销售等积极因素仍在持续，白酒有望继续上攻：一线酒 -5月的行情已经提前修复了部分估值，因此本轮涨幅相对较小，中秋茅台五粮液的销售情况并没有超预期（本周茅台维持860元，五粮液小幅降5元至585元，出货量仍然是茅台好于五粮液），因此短期大幅上涨的动力不足，小幅稳定反弹的概率比较大。二线酒一方面估值修复空间比较大，一方面也存在相对合理的逻辑（强品牌力，价值回归，省内份额上升，收入利润恢复），因此短期白酒板块内可能表现出一线搭台，二线唱戏的格局。推荐：茅台、五粮液、顺鑫农业。

食品板块也有上涨动力，但需预防回调风险：短期看，食品饮料板块白酒是行情龙头，食品板块虽估值较高，但也被白酒带动出现上涨，建议持有基本面较好的标的，防止出现大幅回调。推荐标的：厦华21英寸纯平1380元星河生物（食用菌行业今年有望迎来价格拐点，中报已部分验证，公司拟进军肉牛养殖屠宰与深加工产业链，推动业绩提升）、伊利股份、汤臣倍健（向健康管理方案提供商的方向迈进，主品牌保持 0%增长，新品牌十二篮、健力多与无限能将有望发力，并持续推进并购）。建议关注转型初显成效的好想你与南方食品。