媒体关注票房分账之争哈

媒体：关注票房分账之争 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

一、上周市场及行业回顾市场回顾：上周传媒板块下跌0.08%，同期沪深 00上涨0.71%。传媒行业中涨幅最大的前三名依次为：方直科技（+10.22%）、掌趣科技（+8.59%）、省广股份（+5.81%）。

涨跌幅最后三位的是：华数传媒（-9.92%）、乐视（-8.90%）、中文传媒（-5.68%）。

战功赫赫 国内要闻回顾：

1、行业动态：（1）国家电影专资委发四项通知，分别对制片方、影院进行扶持；（2）2014年中国文娱产业市场规模将近2000亿元。

2、影视动漫：（1）五大发行方称28院线同意提高分账比例，承诺不涨票价；（2）华谊与台湾电影界合作，将合作8部影视作品；（ ）传雅虎2千万美元购狮门影业TVGuide。

、新媒体：（1）易观称Q 中国移动游戏市场超1 亿，腾讯21.7%领跑；（2）2012年Q 络广告投放稳步增长，门户站青睐度提升；（ ）视频站三甲收入占市场的41.57%；（4）小米盒子称首轮测试结束，正与持牌机构谈合作。

国外要闻回顾：新媒体：（1）时代华纳将向YouTube视频制作公司投资4000万；（2）迪士尼年底关闭电影商店。

二、本周投资策略焦点分析：本周焦点集中于（1）五大发行方称28院线同意提高分账比例。日前中影、华谊、星美、光线、天津博纳五大发行方公开发表声明，要求院线将分账比例提升至45%：55%；19日院线公司公布签署了1 家院线公司确认盖章的《关于“对调整国产影片分帐比例的通知”的意见》，拒绝调整分帐比例；然截止至目前，五大发行方称已有中影星美、中影南方新干线等28条院线与发行方签订了发行放映合同。我们判断如下：A、分账之争是制片方、发行方与院线方利益分割矛盾的集中性爆发，是本土电影发行方在进口片票房分流加剧，国内竞争日趋激烈原因所致。B、消息称目前万达、新影联、上海联合院线等大院线至今并未妥协，甚至在部分贺岁影片上已经保住阵地，例如《王的盛宴》的发行方已经将分帐比例设定为——首周4 %、次周41%、再次周 9%直至下片。我们认为在打着发展国产电影的旗号下，分账比例之争最终或将以发行方局部胜利告终。C、考虑到《1942》、《十二生肖》、《泰囧》的上映，这一事件将为华谊兄弟、光线传媒两家上市公司带来交易性机会，建议投资者积极关注。（2）国家电影专资委发四项通知，以返还已上缴专项资金、按票房比例予以资金奖励等形式对制片方、影院进行资金补贴。A、电影制作方有望获得最高1000万元的奖励；各地影院也将依据全年国产片票房占票房总收入比例获得专项资金返还。B、我们认为，政策的颁布将缓解发行方和院线分账之争。政策对优秀的国产电影制作方给予资助，并激发影院对优秀国产片的放映热情，将长期利好国内电影产业发展。

投资建议：继续推荐乐视、同洲电子、奥飞动漫、电广传媒，建议关注华谊兄弟、光线传媒。